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　　下一步，上交所會(huì)在科創(chuàng)債提質(zhì)擴(kuò)量的基礎(chǔ)上，將央企的有效融資經(jīng)驗(yàn)推廣至地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)，不斷完善債券融資支持機(jī)制，加強(qiáng)投融對(duì)接和市場(chǎng)服務(wù)，支持更多符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)用好科創(chuàng)債融資，充分發(fā)揮科創(chuàng)債在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略中的積極作用。

　　近日，上海證券交易所根據(jù)國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》相關(guān)要求，制定形成了《關(guān)于進(jìn)一步做好金融“五篇大文章”的行動(dòng)方案》，明確上交所服務(wù)“五篇大文章”的主要著力點(diǎn)，在科創(chuàng)金融方面提出要健全支持科技型企業(yè)全生命周期的產(chǎn)品服務(wù)體系。

　　在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上交所于2022年正式推出科創(chuàng)債，全力支持有科創(chuàng)需求的企業(yè)突破資金瓶頸，加速科技成果的轉(zhuǎn)化與應(yīng)用。作為一種創(chuàng)新的融資工具，近年來(lái)，科創(chuàng)債憑借其高效、靈活的融資特性，吸引越來(lái)越多的市場(chǎng)參與者積極投身其中，在上交所債市穩(wěn)健擴(kuò)容、加速發(fā)展，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　回顧過(guò)往一年，2024年上交所科創(chuàng)債發(fā)行突破5000億元，累計(jì)發(fā)行近萬(wàn)億！

　　制度先行，多舉措助力科創(chuàng)企業(yè)暢通融資渠道

　　2024年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，明確建立健全開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)股債融資、并購(gòu)重組“綠色通道”。2024年12月，上交所修訂專項(xiàng)品種規(guī)則指引，拓寬科創(chuàng)債科創(chuàng)投資類、科創(chuàng)孵化類發(fā)行主體范圍，完善科創(chuàng)企業(yè)類發(fā)行人評(píng)價(jià)指標(biāo)，并支持開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)適用優(yōu)化審核措施。

　　“目前上交所對(duì)優(yōu)質(zhì)央企、具有行業(yè)領(lǐng)先地位的企業(yè)、開展核心技術(shù)攻關(guān)的硬科技企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債開通了‘即報(bào)即審’的綠色通道。”一位資深債券投行人士告訴記者，從當(dāng)前實(shí)踐來(lái)看，科創(chuàng)債券的審核時(shí)長(zhǎng)一般不超過(guò)15個(gè)工作日。

　　央企領(lǐng)航，科創(chuàng)債發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)作用

　　中央企業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、驅(qū)動(dòng)科技創(chuàng)新中始終發(fā)揮著不可替代的作用。2024年，上交所累計(jì)支持424家優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債5105億元，同比增長(zhǎng)68%，其中中央國(guó)有企業(yè)成為科創(chuàng)債市場(chǎng)的主力軍，全年市場(chǎng)發(fā)行量占比45%。

　　“我們正推動(dòng)形成優(yōu)質(zhì)主體示范、監(jiān)管政策護(hù)航、市場(chǎng)生態(tài)支撐的良性科創(chuàng)循環(huán)?！鄙辖凰鶄瘶I(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)上交所債市將持續(xù)支持中央企業(yè)服務(wù)國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，運(yùn)用科創(chuàng)債加速發(fā)展關(guān)鍵核心技術(shù)，助推數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步激發(fā)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)賦能的活力。

　　民企發(fā)展，科創(chuàng)債助力企業(yè)家勇攀科技高峰

　　在央企引領(lǐng)科創(chuàng)債市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，民營(yíng)科技企業(yè)正借助這一創(chuàng)新工具加速攀登技術(shù)高峰。

　　2024年，上交所民營(yíng)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債規(guī)模同比增長(zhǎng)51%。隨著一系列標(biāo)桿案例的示范效應(yīng)釋放，“預(yù)計(jì)將有更多‘專精特新’民企有望借力科創(chuàng)債破解融資瓶頸，在科技自立自強(qiáng)的征程中實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展?！币晃粋袌?chǎng)研究員表示。

　　投融協(xié)同，科創(chuàng)債連通實(shí)體企業(yè)和科創(chuàng)資本

　　科創(chuàng)企業(yè)，作為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的領(lǐng)軍者，常面臨技術(shù)革新與市場(chǎng)拓展的雙重考驗(yàn)。相較于普通成熟企業(yè)，科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展前景存在一定不確定性，其成長(zhǎng)歷程中也迫切需要大量資金的持續(xù)投入。

　　“投資者，尤其是偏好穩(wěn)定回報(bào)的傳統(tǒng)資本，往往傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更青睞于收益預(yù)測(cè)性強(qiáng)、波動(dòng)性較小的投資項(xiàng)目?！币晃粋袌?chǎng)的資深投資經(jīng)理告訴記者，“如何讓投資者認(rèn)識(shí)科創(chuàng)企業(yè)，進(jìn)而放心投資，是將金融活水引入科創(chuàng)領(lǐng)域的必答題?！鄙辖凰e極推動(dòng)投融資對(duì)接，消除信息不對(duì)稱，推動(dòng)投資者加深對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的了解，讓投資者想投、愿投。

　　上交所積極通過(guò)組織座談、走進(jìn)上交所等系列活動(dòng)，搭建債市投融互動(dòng)平臺(tái)，“這一系列的活動(dòng)，讓我們更充分地感知企業(yè)，了解企業(yè)，對(duì)科創(chuàng)債本身也有了更深的認(rèn)識(shí)?！鼻笆鰝型顿Y經(jīng)理表示，“投資時(shí)，心里底氣更足，與企業(yè)的溝通也更順暢?！?/p>

　　與此同時(shí)，上交所積極完善科創(chuàng)債做市機(jī)制，進(jìn)一步降低科創(chuàng)債納入做市的門檻，對(duì)于發(fā)行規(guī)模滿足20億及以上、主體評(píng)級(jí)為AAA的公司債券即可納入基準(zhǔn)做市信用債。

　　截至2025年2月底，科創(chuàng)債基準(zhǔn)做市券共143只/3416億元，占全部基準(zhǔn)做市信用債總規(guī)模的58.45%，覆蓋企業(yè)類型包括央企、地方國(guó)企及民營(yíng)企業(yè)，涉及11個(gè)省份、直轄市，有效帶動(dòng)了估值優(yōu)化，推動(dòng)發(fā)債主體信用利差不斷壓縮，有力支持地方科技創(chuàng)新和企業(yè)融資需求。

　　“市場(chǎng)的積極反饋?zhàn)屛覀兏行判??！鄙辖凰鶄瘶I(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“下一步，上交所會(huì)在科創(chuàng)債提質(zhì)擴(kuò)量的基礎(chǔ)上，將央企的有效融資經(jīng)驗(yàn)推廣至地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)，不斷完善債券融資支持機(jī)制，加強(qiáng)投融對(duì)接和市場(chǎng)服務(wù)，支持更多符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)用好科創(chuàng)債融資，充分發(fā)揮科創(chuàng)債在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略中的積極作用?！?/p>