北京時(shí)間20日凌晨，美股周三午盤維持漲勢(shì)，道指上漲200點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)即將公布利率決議。市場(chǎng)將密切關(guān)注聯(lián)儲(chǔ)官員的利率路徑點(diǎn)陣圖，以尋找有關(guān)經(jīng)濟(jì)前景和貨幣政策的線索。鮑威爾將在會(huì)后發(fā)表講話，投資者希望了解他對(duì)特朗普關(guān)稅政策影響的看法。

　　道指漲314.58點(diǎn)，漲幅為0.76%，報(bào)41895.89點(diǎn)；納指漲206.03點(diǎn)，漲幅為1.18%，報(bào)17710.15點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲49.09點(diǎn)，漲幅為0.87%，報(bào)5663.75點(diǎn)。

　　投資者剛剛經(jīng)歷了一個(gè)艱難的周二。在連續(xù)兩個(gè)交易日上漲后，周二美股再度回歸全面拋售。

　　當(dāng)天道指收跌0.6%。納指下跌1.7%，科技寵兒特斯拉、Palantir和英偉達(dá)的股價(jià)均下跌。標(biāo)普500指數(shù)下跌超過1%，較2月份的創(chuàng)紀(jì)錄收盤點(diǎn)位下跌8.6%。

　　最近幾周，主要股指經(jīng)歷了過山車般的波動(dòng)，疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和特朗普總統(tǒng)關(guān)稅政策的不確定性令美股陷入困境。標(biāo)普500指數(shù)上周正式進(jìn)入回調(diào)區(qū)域，而納斯達(dá)克指數(shù)繼續(xù)深陷回調(diào)區(qū)域——意味著其較近期高點(diǎn)下跌超過10%。

　　摩根士丹利和花旗分析師也在近日發(fā)表研報(bào)稱，預(yù)計(jì)美股已經(jīng)觸底。不過，在德銀看來(lái)，美股的拋售還沒有結(jié)束，標(biāo)普500指數(shù)可能還會(huì)再跌。

　　德銀首席策略師Binky Chadha表示：“我們認(rèn)為美股的拋售還將繼續(xù)。由于貿(mào)易政策的不確定性可能繼續(xù)造成壓力，至少在4月2日之前，我們預(yù)計(jì)倉(cāng)位將繼續(xù)出清。”

　　Chadha認(rèn)為，無(wú)論是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂、還是對(duì)特朗普關(guān)稅相關(guān)的不確定性不斷升溫的擔(dān)憂，不太可能在未來(lái)幾周（甚至幾個(gè)月）內(nèi)得到緩解，這些擔(dān)憂將在短期內(nèi)繼續(xù)打壓美股。他補(bǔ)充稱，要拯救當(dāng)前的美股，關(guān)鍵只在于一個(gè)人——特朗普。

　　市場(chǎng)翹首等待美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)果

　　美聯(lián)儲(chǔ)將在美國(guó)東部時(shí)間周三下午2點(diǎn)公布最新政策決定。盡管市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變，但交易員正密切關(guān)注央行對(duì)利率政策的預(yù)測(cè)。

　　央行官員將分享他們對(duì)利率預(yù)期的最新觀點(diǎn)，以及對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、通脹和失業(yè)率的展望。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)也將受到密切關(guān)注，投資者希望了解他對(duì)特朗普貿(mào)易關(guān)稅影響的看法，以及美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩提供更多支持。

　　Global X投資策略主管Scott Helfstein表示：“美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一再表示，價(jià)格穩(wěn)定和充分就業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是平衡的。這可能仍然是事實(shí)，但兩者的風(fēng)險(xiǎn)都在上升。現(xiàn)在不是賣出離場(chǎng)的時(shí)候，但或許是時(shí)候?qū)徱曢L(zhǎng)期策略以應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)了?！?/p>

　　Tickmill Group的分析師蒙內(nèi)利在一份報(bào)告中說，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上可能出現(xiàn)政策調(diào)整的是量化緊縮計(jì)劃。最近的會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)，由于迫在眉睫的債務(wù)上限問題，“未來(lái)幾個(gè)月外匯儲(chǔ)備可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)”。

　　這位市場(chǎng)策略師表示，這可能促使美聯(lián)儲(chǔ)“考慮暫緩或放慢縮減資產(chǎn)負(fù)債表的速度”。他說，對(duì)量化緊縮計(jì)劃的任何調(diào)整都可能被視為美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出的謹(jǐn)慎和溫和的信號(hào)。

　　Wisdom Tree宏觀策略主管Aneeka Gupta指出，市場(chǎng)希望美聯(lián)儲(chǔ)能夠緩解投資者的擔(dān)憂，目前正試圖判斷鮑威爾是否仍然認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況穩(wěn)健。盡管近期大多數(shù)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和消費(fèi)者信心減弱，Gupta認(rèn)為如果鮑威爾對(duì)經(jīng)濟(jì)提供更多保證，將會(huì)帶來(lái)更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，并緩解投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂。

　　更多基金經(jīng)理?yè)?dān)心美國(guó)滯脹風(fēng)險(xiǎn)

　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開之際，交易員對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景及其對(duì)市場(chǎng)的影響感到不安。

　　市場(chǎng)最擔(dān)憂的是滯脹風(fēng)險(xiǎn)——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯、通脹頑固與失業(yè)率攀升的三重困境。

　　美銀最新全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，71%的受訪者預(yù)計(jì)美國(guó)將出現(xiàn)滯脹，這一比例創(chuàng)2023年11月以來(lái)新高。3月消費(fèi)者信心指數(shù)亦因物價(jià)壓力回落。

　　美銀調(diào)查還顯示，擔(dān)心“貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退”的受訪者比例從2月的41%躍升至55%，成為頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)。而之前排名第一的“通脹導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息”下降了近一半至19%。擔(dān)心“新的地緣政治沖突”的比例降至僅4%，“AI泡沫”降至2%。此外還出現(xiàn)了一個(gè)新條目——“DOGE引發(fā)美國(guó)衰退”，對(duì)此表示擔(dān)憂的受訪者比例為13%。

　　Wilmington Trust債券投資經(jīng)理Wil Stith指出：“本次會(huì)議的核心議題將圍繞不確定性展開，鮑威爾或反復(fù)強(qiáng)調(diào)這一主題?！?/p>

　　Stith指出，政策不確定性正抑制企業(yè)投資與招聘，推高經(jīng)濟(jì)衰退概率，債券市場(chǎng)收益率下行已反映這種預(yù)期。

　　Wilmington Trust首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Luke Tilley則認(rèn)為，盡管本周會(huì)議將維持兩次降息預(yù)測(cè)，但實(shí)際可能從5月開始實(shí)施四次降息。他主張關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的抑制作用將超越通脹效應(yīng)：“今年更大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自增長(zhǎng)擔(dān)憂而非通脹恐慌?！?/p>

　　美銀CEO布萊恩·莫伊尼罕（Brian Moynihan）周三表示，消費(fèi)者仍在繼續(xù)支出，盡管今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)放緩，但仍將保持穩(wěn)健，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該維持利率不變。

　　他稱，盡管調(diào)查顯示對(duì)通脹的擔(dān)憂加劇導(dǎo)致美國(guó)消費(fèi)者信心降至近三年來(lái)的低點(diǎn)，但支出數(shù)據(jù)表明消費(fèi)者仍在花錢，只是對(duì)象從商品轉(zhuǎn)向了服務(wù)。

　　他預(yù)測(cè)今年美國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率將從近年接近3%的趨勢(shì)放緩至接近2%。部分放緩將來(lái)自特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅政策，短期內(nèi)關(guān)稅將使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減少約0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　英偉達(dá) 特斯拉 微軟 蘋果 谷歌 AMD 亞馬遜 Meta Platforms

　　3月19日，麥格納正式官宣與英偉達(dá)達(dá)成深度戰(zhàn)略合作。雙方將協(xié)作把英偉達(dá)的NVIDIA DRIVE AGX平臺(tái)深度融入麥格納下一代先進(jìn)技術(shù)解決方案體系中。作為該計(jì)劃的一部分，麥格納將使用英偉達(dá)Drive-OS進(jìn)行開發(fā)、集成、驗(yàn)證和生產(chǎn)工作流程。

　　特斯拉獲準(zhǔn)在加州開展載客服務(wù)。

　　另?yè)?jù)媒體18日?qǐng)?bào)道，由于特斯拉股價(jià)連續(xù)下跌，該公司的幾名董事會(huì)成員和高管最近幾周一共拋售了總價(jià)值超1億美元的特斯拉股票。該報(bào)道指出，最近的出售正值動(dòng)蕩時(shí)期，特斯拉股價(jià)因?yàn)槠涫紫瘓?zhí)行官馬斯克作為新的“政府效率部”（DOGE）負(fù)責(zé)人正在推行的備受爭(zhēng)議的聯(lián)邦政府支出削減計(jì)劃，而蒙受損失。

　　在GTC 2025大會(huì)上，微軟與英偉達(dá)宣布了一系列AI領(lǐng)域的合作計(jì)劃，進(jìn)一步強(qiáng)化了雙方的全棧協(xié)作。其中，英偉達(dá)最新的Blackwell平臺(tái)與微軟Azure AI服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施深度集成，優(yōu)化了生成型AI模型的部署效率。同時(shí)，NVIDIA NIM微服務(wù)被整合到Azure AI Foundry中，支持多種基礎(chǔ)模型，顯著提升了AI應(yīng)用在醫(yī)療和汽車等行業(yè)的應(yīng)用效果。

　　貝萊德、貝萊德旗下全球基礎(chǔ)設(shè)施合作伙伴（GIP）、微軟與阿聯(lián)酋科技投資公司MGX周三發(fā)布聲明稱，英偉達(dá)與xAI將加入全球人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資合作伙伴關(guān)系（現(xiàn)名為人工智能基礎(chǔ)設(shè)施合作伙伴關(guān)系A(chǔ)IP），推動(dòng)對(duì)數(shù)據(jù)中心和基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　高盛仍維持對(duì)蘋果的“買入”評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為294美元。這一目標(biāo)價(jià)較蘋果3月18日收盤價(jià)212.69美元有約38%的上漲空間。

　　高盛認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)蘋果產(chǎn)品收入增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂掩蓋了蘋果生態(tài)系統(tǒng)的強(qiáng)大實(shí)力以及相關(guān)收入的持續(xù)性和可見性。蘋果的活躍設(shè)備基數(shù)不斷擴(kuò)大、服務(wù)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)和創(chuàng)新產(chǎn)品帶來(lái)的增量需求應(yīng)該足以抵消產(chǎn)品收入的周期性逆風(fēng)（比如iPhone需求受換機(jī)周期拉長(zhǎng)影響，以及PC/平板市場(chǎng)需求減弱）。

　　媒體周二報(bào)道稱，谷歌即將推出的Pixel 10系列旗艦手機(jī)將搭載全新的Tensor G5芯片。這款芯片在諸多方面展現(xiàn)出重大變革，尤其是在代工合作與架構(gòu)設(shè)計(jì)上，凸顯了谷歌在芯片領(lǐng)域的全新戰(zhàn)略布局。

　　近日，AMD在北京舉辦了AMD AI PC創(chuàng)新峰會(huì)，AMD董事會(huì)主席及CEO蘇姿豐出席了會(huì)議，并對(duì)AMD在大中華區(qū)市場(chǎng)的發(fā)展坐下了承諾。AMD再次強(qiáng)調(diào)了與合作伙伴一起推動(dòng)中國(guó)AI PC生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展，預(yù)計(jì)中國(guó)AI應(yīng)用創(chuàng)新聯(lián)盟合作伙伴將在年底超過170家。

　　由于自動(dòng)駕駛系統(tǒng)問題，亞馬遜旗下自動(dòng)駕駛部門Zoox召回了258輛汽車。Zoox稱，在某些駕駛場(chǎng)景下，比如當(dāng)騎摩托車的人快速靠近車輛后部或騎自行車的人進(jìn)入附近的人行橫道時(shí)，車輛可能會(huì)意外剎車。

　　根據(jù)美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局（NHTSA）發(fā)布的一份報(bào)告，受此次召回影響的是安裝了去年11月5日之前發(fā)布的ADS軟件的車輛。Zoox已免費(fèi)更新了ADS軟件，所有受影響的無(wú)人駕駛車輛都在2024年11月7日之前進(jìn)行了修復(fù)。

　　英特爾受到關(guān)注。該股此前連續(xù)五個(gè)交易日上漲，累漲超30%。

　　瑞銀公司關(guān)閉外包交易部門。

　　豐田計(jì)劃在英國(guó)生產(chǎn)電池車型并保留歐洲工廠。

　　網(wǎng)易2月內(nèi)地ARVR游戲市場(chǎng)收入同比增12.3%。

　　瑞銀上調(diào)阿里巴巴目標(biāo)價(jià)。

　　小鵬汽車第四財(cái)季業(yè)績(jī)超預(yù)期，獲多家大行看好。

　　蔚來(lái)第三品牌Firefly螢火蟲首車上市定檔。

　　量子計(jì)算概念股普遍上揚(yáng)。