專題：聚焦券商2024年報

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　　在公募傭金新規(guī)倒逼行業(yè)回歸研究本源的當(dāng)下，招商證券交出一份頗具張力的成績單：2024全年營收208.91億元同比增長5.4%，歸母凈利潤103.86億元同比勁增18.51%，自2021年后再度躋身“百億凈利俱樂部”。

　　數(shù)據(jù)顯示，財富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)構(gòu)筑招商證券業(yè)績護(hù)城河：該業(yè)務(wù)收入102.33億元，占公司總營收的48.98%。具體來看，托管客戶資產(chǎn)規(guī)模達(dá)4.27萬億元，同比增長14.78%，其中非貨幣市場基金、權(quán)益基金、股票型指數(shù)基金保有規(guī)模（2024年下半年度）分別為959億元、699億元、533億元，分別排名證券行業(yè)第4、第5、第4。機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)方面，托管外包規(guī)模達(dá)3.46萬億元；私募基金產(chǎn)品托管數(shù)量市場份額達(dá)21.72%，連續(xù)11年排名第一。

　　同時，投資及交易業(yè)務(wù)以63.34億元收入、同比躍升79.14%的成績，成為其百億利潤軍團(tuán)中最具爆發(fā)力的增長極。

　　然而亮眼業(yè)績背后，分倉傭金收入腰斬46%至3.62億元、行業(yè)排名下滑三位至第八的現(xiàn)實，暴露出傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的深層陣痛。當(dāng)傳統(tǒng)研究傭金模式漸次退潮，機(jī)構(gòu)角逐財富管理、自營投資等新戰(zhàn)場，這家老牌券商或?qū)⒃?025年迎來研究業(yè)務(wù)的價值重估。