2024年，百果園交出了一份營收與利潤雙雙下滑的業(yè)績答卷。財報顯示，公司全年實現(xiàn)營收102.73億元，同比下降9.8%；毛利7.64億元，同比驟降41.9%；歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損3.86億元，同比降幅達206.7%。這一表現(xiàn)不僅是公司自2020年上市以來的首次年度虧損，也標(biāo)志著水果零售行業(yè)在消費疲軟和競爭加劇下的深度調(diào)整期。

　　財報核心數(shù)據(jù)：營收利潤雙降 門店規(guī)模收縮顯著

　　營收下降的核心原因在于門店規(guī)模的收縮。截至2024年底，百果園門店總數(shù)從2023年的6093家減少至5127家，凈關(guān)閉966家，降幅達15.9%。其中，加盟店占比78.8%，但數(shù)量減少779家，反映出加盟商在租金壓力和經(jīng)營效率下的退出趨勢。

　　從區(qū)域分布看，一線城市門店占比25%，二線城市37%，三線及以下城市38%，公司資源進一步向高坪效的核心商圈傾斜。這一調(diào)整雖短期導(dǎo)致收入縮水，但長期有助于優(yōu)化單店模型。

　　利潤端的虧損主要源于兩方面。其一，毛利率大幅下滑。2024年毛利率僅為7.4%，而2023年為11.5%，源于公司下半年推行的“高質(zhì)價比”戰(zhàn)略，主動降低產(chǎn)品價格以吸引消費者，同時加大促銷和會員權(quán)益投入。其二，費用剛性增長。門店煥新、數(shù)字化系統(tǒng)升級、線上線下營銷投入等成本增加，進一步擠壓利潤空間。此外，關(guān)閉低效門店產(chǎn)生的資產(chǎn)減值損失也對業(yè)績形成拖累。

　　盡管業(yè)績承壓，百果園的現(xiàn)金流仍保持相對健康。截至2024年底，公司持有現(xiàn)金及等價物23.4億元，其中非受限資金18.94億元，短期償債壓力較小。董事會提議派發(fā)末期股息每股0.0065元（含稅），合計約1000萬元，雖金額有限，但傳遞了管理層對長期發(fā)展的信心。?

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型解析：收縮與擴張的辯證邏輯

　　面對行業(yè)寒冬，百果園選擇“以退為進”，通過戰(zhàn)略收縮聚焦高價值業(yè)務(wù)，同時探索新增長曲線。這一路徑與瑞幸咖啡的“收縮-聚焦-再擴張”模式有異曲同工之妙。

　　百果園的門店收縮并非被動撤退，而是主動調(diào)整的結(jié)果。一方面，公司關(guān)閉低效門店，鼓勵加盟商關(guān)閉高租金、低盈利的門店，將資源集中至優(yōu)勢區(qū)域。例如，將部分一線城市門店遷至租金更低的社區(qū)，提升坪效。另一方面，品牌數(shù)字化提效，通過智能訂貨系統(tǒng)和采銷協(xié)同系統(tǒng)優(yōu)化庫存管理，減少損耗；引入AI稱重與收銀設(shè)備，提升運營效率。

　　盡管門店數(shù)量減少，但同店銷售額在下半年企穩(wěn)回升，部分核心區(qū)域的門店客流量和復(fù)購率已現(xiàn)改善跡象。

　　2024年8月，百果園推出“1212”品類運營策略，核心是通過差異化產(chǎn)品組合重塑用戶心智。首先，強流量單品引流。例如進口香蕉統(tǒng)一定價、西瓜與榴蓮作為高性價比標(biāo)桿產(chǎn)品，拉動門店客流。2024年，“好果報恩”系列產(chǎn)品帶動來客數(shù)增長534.1%，銷售額增長388.4%。其次，高毛利產(chǎn)品支撐盈利。招牌果和A級果銷售占比穩(wěn)定在60%以上，其中招牌果占比提升至14.7%，強化品質(zhì)溢價。

　　此外，公司通過節(jié)日禮盒（如蘇繡聯(lián)名款）拓展禮品場景，2024年禮品銷售占比從10.6%提升至12.4%，進一步覆蓋多元化消費需求。

　　在C端承壓的背景下，百果園加速布局B端和海外市場。2024年To B業(yè)務(wù)逆勢增長，收入同比增長21.7%，達12.5億元。公司通過向商超、茶飲企業(yè)供貨，拓展團購及企業(yè)客戶，形成穩(wěn)定收入來源。隨著全球化供應(yīng)鏈深化，公司與泰國、新西蘭果業(yè)巨頭達成合作，強化進口品類優(yōu)勢；出口業(yè)務(wù)新增梨、藍莓等品類，海外收入同比增長近20%。

　　百果園的轉(zhuǎn)型折射出實體零售在消費分級時代的生存邏輯——從規(guī)模驅(qū)動轉(zhuǎn)向效率驅(qū)動，從粗放擴張轉(zhuǎn)向精益運營。

　　百果園的核心優(yōu)勢在于深耕社區(qū)場景，契合“地理近、心理近、需求近”的消費趨勢。品牌依托5000余家門店覆蓋最后一公里，形成即時消費網(wǎng)絡(luò)；“三無退貨”和免費果切服務(wù)強化用戶信任；小份裝商品適配小型化家庭結(jié)構(gòu)，差異化于商超和線上平臺。

　　短期來看，消費疲軟、加盟商信心修復(fù)、毛利率回升速度仍是百果園的主要風(fēng)險。長期公司則需應(yīng)對生鮮電商沖擊和供應(yīng)鏈成本管控兩大挑戰(zhàn)，叮咚買菜、盒馬等平臺通過補貼爭奪市場份額，倒逼百果園加速全渠道融合；水果品類天然高損耗，需通過全球直采和冷鏈技術(shù)進一步降本。

　　若戰(zhàn)略調(diào)整成效持續(xù)釋放，百果園有望實現(xiàn)“減法換乘法”的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。其一，單店模型優(yōu)化，目標(biāo)將門店凈利率從當(dāng)前的負值修復(fù)至3%-5%；其二，會員價值深挖，90.74萬會員（同比增長8.1%）的復(fù)購與ARPU提升空間巨大；其三，全球化布局，海外市場與B端業(yè)務(wù)的占比提升，或成為未來增長引擎。

　　百果園的2024年財報，既是一份“陣痛記錄”，也是一份“轉(zhuǎn)型宣言”。在消費市場從增量競爭轉(zhuǎn)向存量博弈的背景下，其戰(zhàn)略收縮與聚焦高質(zhì)價比的嘗試，為實體零售的轉(zhuǎn)型提供了重要樣本。盡管短期業(yè)績承壓，但若能在效率提升、品類創(chuàng)新與全球化布局中持續(xù)突破，公司的長期價值仍值得期待。正如管理層所言：“風(fēng)暴中砍掉冗余枝干，才能讓主根更深地扎入利潤土壤”。

　　本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場數(shù)據(jù)和行業(yè)信息，結(jié)合輔助觀點分析和撰寫成文。