20250408整體復(fù)盤日?qǐng)?bào)

　　今日（4月8日），A股強(qiáng)勁反攻！三大指數(shù)集體收紅，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指雙雙收漲超1%。滬深兩市全天成交額合計(jì)16256.43億元，較上一日增長(zhǎng)378.44億元。

　　盤面上，隨著A股反關(guān)稅情緒持續(xù)發(fā)酵，內(nèi)需題材應(yīng)聲爆發(fā)。機(jī)構(gòu)表示房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)對(duì)于內(nèi)需發(fā)力意義重大，地產(chǎn)ETF（159707）全天強(qiáng)勢(shì)，尾盤繼續(xù)走高場(chǎng)內(nèi)勁漲4.09%；或受茅臺(tái)再拋回購(gòu)計(jì)劃等因素影響，吃喝板塊全天單邊上揚(yáng)，反映吃喝板塊整體走勢(shì)的食品ETF（515710）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格大漲3.81%；高股息方向備受青睞，紅利低波資產(chǎn)表現(xiàn)不俗，800紅利低波ETF（159355）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲2.18%。

　　消息面上，今天一早，中國(guó)人民銀行和中央?yún)R金公司重磅發(fā)聲。中央?yún)R金明確了自己是資本市場(chǎng)上的“國(guó)家隊(duì)”，發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用。央行表示，必要時(shí)向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持。有分析指出，匯金負(fù)責(zé)投資，央行承諾給錢，“中國(guó)版平準(zhǔn)基金”浮出水面，這有助于緩解市場(chǎng)擔(dān)憂情緒，提振市場(chǎng)信心。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示，當(dāng)前市場(chǎng)面臨外部風(fēng)險(xiǎn)因素沖擊的背景下，匯金公司此次增持將有效凝聚市場(chǎng)共識(shí)，推動(dòng)投資者從短期波動(dòng)中聚焦長(zhǎng)期價(jià)值，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展注入持久動(dòng)能。隨著市場(chǎng)情緒回升，A股市場(chǎng)有望逐步擺脫短期擾動(dòng)，回歸反映國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面逐步向好的理性軌道。

　　展望后市，中金公司指出，“對(duì)等關(guān)稅”沖擊下，全球貿(mào)易體系迎百年變局，全球資產(chǎn)價(jià)格也出現(xiàn)較大波動(dòng)?？傮w而言，中國(guó)資產(chǎn)短期相比全球股市具備韌性，中期機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，若政策應(yīng)對(duì)得當(dāng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，“中國(guó)資產(chǎn)重估”仍在進(jìn)行時(shí)。

　　就具體配置而言，銀河證券建議關(guān)注三大方面內(nèi)容，一是安全邊際較高的資產(chǎn)；二是看好科技作為中長(zhǎng)期主線的配置價(jià)值；三是政策提振下的大消費(fèi)板塊。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】重點(diǎn)聊聊地產(chǎn)、食品和800紅利低波等三個(gè)板塊的交易和基本面情況。

　　一、反關(guān)稅情緒發(fā)酵，地產(chǎn)股尾盤暴走！機(jī)構(gòu)研判：地產(chǎn)對(duì)“穩(wěn)內(nèi)需”意義重大

　　A股反關(guān)稅情緒持續(xù)發(fā)酵，內(nèi)需題材應(yīng)聲爆發(fā)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為地產(chǎn)板塊止跌回穩(wěn)對(duì)內(nèi)需發(fā)力意義重大。表征A股龍頭地產(chǎn)行情的中證800地產(chǎn)指數(shù)暴漲4%，優(yōu)于大盤跑贏同類。成份股悉數(shù)收紅，保利發(fā)展大漲超7%，中國(guó)國(guó)貿(mào)、陸家嘴漲超5%，新城控股、華發(fā)股份、招商蛇口、萬(wàn)科A等多股漲逾3%。

　　熱門ETF方面，全市場(chǎng)唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的地產(chǎn)ETF（159707）全天強(qiáng)勢(shì)，尾盤繼續(xù)走高場(chǎng)內(nèi)勁漲4.09%，收復(fù)前一日部分跌幅，全天成交額達(dá)3771萬(wàn)元，換手率超8%，交投活躍。值得注意的是， 近期資金頻繁布局地產(chǎn)板塊，地產(chǎn)ETF（159707）近五日有四日獲資金凈流入。

　　從市場(chǎng)來(lái)看，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為在關(guān)稅沖擊下，內(nèi)需有望進(jìn)一步發(fā)力，地產(chǎn)止跌回穩(wěn)意義重大。

　　華源證券認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力結(jié)構(gòu)帶來(lái)的不確定性，我國(guó)有望在內(nèi)需方面進(jìn)一步發(fā)力，而據(jù)中國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查，我國(guó)家庭資產(chǎn)中，住房占比59.1%，商鋪占比6.8%，合計(jì)占比達(dá)65.9%，我們認(rèn)為，房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)對(duì)于內(nèi)需發(fā)力意義重大，預(yù)計(jì)后續(xù)地產(chǎn)供需兩端有望獲得進(jìn)一步政策端支持，并且預(yù)計(jì)后續(xù)收儲(chǔ)及城改等政策在地方層面也有望加速落地推進(jìn)。

　　天風(fēng)證券也明確表示，出口波動(dòng)背景下亟待“穩(wěn)內(nèi)需”，地產(chǎn)自身穩(wěn)定對(duì)內(nèi)需影響顯著，而房?jī)r(jià)企穩(wěn)對(duì)居民財(cái)富效應(yīng)的預(yù)期改善將利好其他消費(fèi)，是“穩(wěn)內(nèi)需”的關(guān)鍵。2024年“926”政治局會(huì)議提出“穩(wěn)住樓市股市”，兩會(huì)政府工作報(bào)告首次把“穩(wěn)住樓市股市”寫進(jìn)總體要求，“穩(wěn)地產(chǎn)”政策思路連貫，其重要性在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期仍在持續(xù)提升。

　　展望后市，天風(fēng)證券表示，2024Q4以來(lái)地產(chǎn)“止跌企穩(wěn)”成效初顯，但2025Q1仍面臨邊際波動(dòng)，當(dāng)前背景下政策具備提前發(fā)力必要，不排除國(guó)內(nèi)通過(guò)降準(zhǔn)降息和產(chǎn)業(yè)政策等對(duì)沖外部壓力，建議關(guān)注Q2政策窗口。地產(chǎn)基本面拐點(diǎn)或?qū)⒔?，增量政策預(yù)期持續(xù)。交易端，市場(chǎng)“底部共識(shí)”增強(qiáng)，“短線政策博弈+中長(zhǎng)期估值修復(fù)”邏輯更加順暢。

　　布局市場(chǎng)央國(guó)企及優(yōu)質(zhì)房企，建議重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)ETF（159707）。資料顯示，地產(chǎn)ETF（159707）跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，匯集市場(chǎng)13只頭部?jī)?yōu)質(zhì)房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優(yōu)勢(shì)，前十大成份股權(quán)重超9成，央國(guó)企含量高！在行業(yè)出清大背景下，龍頭地產(chǎn)或更具彈性！

　　二、茅臺(tái)再拋回購(gòu)計(jì)劃引爆市場(chǎng)，消費(fèi)反攻號(hào)角吹響！機(jī)構(gòu)：外部風(fēng)險(xiǎn)加劇下食飲配置價(jià)值彰顯

　　吃喝板塊今日強(qiáng)勢(shì)反攻，反映吃喝板塊整體走勢(shì)的食品ETF（515710）全天幾乎單邊上揚(yáng)，截至收盤，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲3.81%。

　　成份股方面，白酒龍頭、大眾品集體上探。大眾品方面，截至收盤，蓮花控股、鹽津鋪?zhàn)?、三全食品三股漲停。白酒方面，順鑫農(nóng)業(yè)飆漲超9%，五糧液收漲3.14%，貴州茅臺(tái)收漲3%，瀘州老窖、舍得酒業(yè)、酒鬼酒等多股收漲超2%。

　　消息面上，白酒龍頭貴州茅臺(tái)今日早間公告，截至4月7日，公司已累計(jì)回購(gòu)股份131.59萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.1048%，累計(jì)支付金額為19.48億元。對(duì)于此次回購(gòu)后續(xù)情況，貴州茅臺(tái)表示，將按照回購(gòu)金額上限，盡快完成剩余約40.5億元的回購(gòu)及股份注銷程序。同時(shí)，公司已著手起草新一輪回購(gòu)股份方案，公司控股股東中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司已著手起草增持方案。

　　值得注意的是，茅臺(tái)在這一輪回購(gòu)還在進(jìn)行當(dāng)中的時(shí)候，就提前官宣了將繼續(xù)進(jìn)行新一輪回購(gòu)。有分析指出，此舉表明茅臺(tái)對(duì)自身價(jià)值的認(rèn)可，雖然當(dāng)前回購(gòu)規(guī)模有限，但此舉作為公司提振市場(chǎng)信心的關(guān)鍵動(dòng)作，已向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)。

　　東海證券表示，在全球貿(mào)易摩擦升級(jí)的背景下，市場(chǎng)防御情緒提升，內(nèi)需配置價(jià)值凸顯。在外部不確定加劇的情況下，重視政策端對(duì)內(nèi)需的支持力度。白酒板塊處于底部區(qū)間，期待后續(xù)政策持續(xù)加碼帶動(dòng)白酒需求修復(fù)。

　　展望后市，中信建投指出，關(guān)稅等外部風(fēng)險(xiǎn)加劇，食飲作為典型的內(nèi)需板塊，配置價(jià)值彰顯。重要會(huì)議提出要大力提振消費(fèi)，使內(nèi)需成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力和穩(wěn)定錨。高層發(fā)布《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，全方位指引消費(fèi)復(fù)蘇，重點(diǎn)看好白酒、低度酒、餐飲鏈細(xì)分龍頭、休閑零食等四個(gè)板塊。

　　國(guó)元證券表示，白酒方面，雖然行業(yè)整體處于庫(kù)存消化期，但上市白酒企業(yè)群體已從過(guò)去多輪白酒周期中積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，控貨挺價(jià)動(dòng)作堅(jiān)定，建議重點(diǎn)關(guān)注全國(guó)高端酒企以及區(qū)域高勢(shì)能酒企板塊、邊際有望改善標(biāo)的；大眾品方面，性價(jià)比趨勢(shì)仍處于強(qiáng)勢(shì)階段，必選消費(fèi)成為穩(wěn)固基石，當(dāng)前或可重點(diǎn)關(guān)注軟飲料板塊、乳制品板塊及高股息低估值標(biāo)的等。

　　三、“中國(guó)版平準(zhǔn)基金”、險(xiǎn)資放開入市…穩(wěn)市場(chǎng)大招頻出，紅利低波機(jī)會(huì)如何？

　　在一系列“穩(wěn)市場(chǎng)”政策激勵(lì)下，今日A股迎來(lái)反彈，紅利低波資產(chǎn)表現(xiàn)不俗。截至收盤，場(chǎng)內(nèi)唯一的800紅利低波ETF（159355）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格大漲2.18%。在海外不確定性影響下，機(jī)構(gòu)提示階段配置上需要“以穩(wěn)為主”，紅利低波風(fēng)格有望乘風(fēng)再起。

　　中長(zhǎng)期資金入市推升紅利低波風(fēng)格回歸

　　中央?yún)R金、國(guó)新、誠(chéng)通等三大國(guó)家隊(duì)集體加倉(cāng)、“中國(guó)版平準(zhǔn)基金”強(qiáng)信號(hào)，以及優(yōu)化險(xiǎn)資政策等穩(wěn)市場(chǎng)大招頻出，高股息低波動(dòng)的紅利資產(chǎn)是中長(zhǎng)期資金配置的重點(diǎn)方向，有望帶動(dòng)紅利風(fēng)格升溫。

　　中央?yún)R金亮明身份，“中國(guó)版平準(zhǔn)基金”來(lái)了

　　一早，中央?yún)R金明確自己是資本市場(chǎng)上的“國(guó)家隊(duì)”，發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用。央行隨之表示，必要時(shí)向中央?yún)R金提供充足的再貸款支持。這意味著“中國(guó)版平準(zhǔn)基金”后續(xù)資金儲(chǔ)備充足，后續(xù)預(yù)計(jì)會(huì)有更多增量資金進(jìn)場(chǎng)。

　　險(xiǎn)資權(quán)益配置上限放開，入市“彈藥”充足

　　國(guó)家金融監(jiān)督管理總局近日印發(fā)《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)督比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》，其中最值得關(guān)注度的是，放寬償付能力充足的保險(xiǎn)公司在權(quán)益資產(chǎn)配置比例上的限制，最高可達(dá)總資產(chǎn)的50%。

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，有超過(guò)29家公司可以增加權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，預(yù)計(jì)可以為市場(chǎng)帶來(lái)約1萬(wàn)億元至1.2萬(wàn)億元的增量資金。

　　紅利低波資產(chǎn)股息率重回高性價(jià)比區(qū)間

　　伴隨著市場(chǎng)風(fēng)格切換，紅利低波資產(chǎn)的股息率重回高性價(jià)比區(qū)間。截至4月8日，800紅利低波ETF（159355）跟蹤的中證800紅利低波動(dòng)指數(shù)股息率為5.23%，較10年期國(guó)債收益率1.63%超額3.6%。

　　從歷史表現(xiàn)看，紅利低波資產(chǎn)能跨越牛熊，尤其在震蕩市中優(yōu)勢(shì)突出。截至2024年末的近3年，中證A500指數(shù)、滬深300指數(shù)跌幅均超20%，而中證800紅利低波動(dòng)指數(shù)同期累計(jì)上漲26.59%。

　　注：中證800紅利低波動(dòng)指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅為：2024年，21.70%；2023年，8.53%；2022年，-5.04%；2021年，19.68%；2020年，0.99%。指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。

　　公開資料顯示，目前市場(chǎng)上跟蹤800紅利低波指數(shù)的ETF僅有1只——800紅利低波ETF（159355），該基金設(shè)置了“季度評(píng)估分紅”*機(jī)制，每季度最后1個(gè)交易日對(duì)基金相對(duì)標(biāo)的指數(shù)的超額收益率進(jìn)行評(píng)價(jià)，當(dāng)超額收益率大于0.5%時(shí)，將進(jìn)行收益分配，收益分配比例不低于超額收益率的60%。也即滿足條件下，季季強(qiáng)制分紅，一年最多可以分紅4次，致力于提升投資人的持有體驗(yàn)。

　　*注：根據(jù)華寶中證800紅利低波動(dòng)交易型開放式指數(shù)證券投資基金合同，基金管理人每季度最后一個(gè)交易日對(duì)基金相對(duì)標(biāo)的指數(shù)的超額收益率進(jìn)行評(píng)價(jià)；計(jì)算基金份額凈值增長(zhǎng)率、標(biāo)的指數(shù)累計(jì)增長(zhǎng)率、超額收益率。其中，超額收益率按以下方式確定：超額收益率=基金份額凈值增長(zhǎng)率-標(biāo)的指數(shù)累計(jì)增長(zhǎng)率； 當(dāng)超額收益率大于0.5%時(shí)，本基金將進(jìn)行收益分配，收益分配比例不低于超額收益率的60%，基金管理人將在次季度起的15個(gè)工作日內(nèi)擬定收益分配方案；當(dāng)超額收益率小于或等于0.5%時(shí)，本基金將不進(jìn)行收益分配。分紅條款具體內(nèi)容以基金合同為準(zhǔn)。

　　場(chǎng)外投資者則可以通過(guò)聯(lián)接基金布局：聯(lián)接A 023321；聯(lián)接C 023322。

　　圖片、數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所、Wind等，截至2025.4.8。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：食品ETF被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；地產(chǎn)ETF被動(dòng)跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21；800紅利低波ETF被動(dòng)跟蹤800紅利低波指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2024.5.21。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，食品ETF、地產(chǎn)ETF、800紅利低波ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。基金投資須謹(jǐn)慎。