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　　◎記者 孫越

　　4月11日，A股全面收紅再顯韌性，滬指收?qǐng)?bào)3238.23點(diǎn)，上漲0.45%；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.82%、1.36%。本周，在各路資金加持下，A股市場(chǎng)走出穩(wěn)步回升的獨(dú)立行情，周一下跌之后連續(xù)4個(gè)交易日上漲。

　　最近4個(gè)交易日（4月8日至11日），A股主要指數(shù)連續(xù)反彈：上證指數(shù)累計(jì)上漲4.57%；深證成指累計(jì)上漲5.02%；創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲6.59%；北證50指數(shù)反彈最為強(qiáng)勁，已率先收復(fù)周一的跌幅，累計(jì)上漲22.99%。

　　港股也連漲4日，4月8日至11日恒生指數(shù)累計(jì)上漲5.48%，收復(fù)2萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口，恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲11.34%。南向資金積極掃貨，繼4月7日港股市場(chǎng)震蕩之際凈買入154億港元之后，4月8日和4月9日再度凈流入天量的236億港元和356億港元，分列歷史單日凈買入額的第六位和第一位，昨日南向資金再凈買入117億港元，本周合計(jì)凈買入額達(dá)823億港元。

　　分析人士認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)無(wú)懼美國(guó)濫施關(guān)稅威脅，走出平穩(wěn)回升的行情，與多方堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認(rèn)可中國(guó)資產(chǎn)配置價(jià)值密不可分。

　　政策支持方面，中央?yún)R金果斷出手，央行表態(tài)為中央?yún)R金公司提供流動(dòng)性支持，金融監(jiān)管總局上調(diào)險(xiǎn)資權(quán)益類資產(chǎn)配置比例上限，國(guó)資和國(guó)資平臺(tái)紛紛表態(tài)增持股票；市場(chǎng)層面，上市公司紛紛出手，加大回購(gòu)力度。此外，商業(yè)銀行正加快落地回購(gòu)增持貸款，據(jù)初步測(cè)算，授信總額超3000億元。

　　當(dāng)前，上市公司2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)進(jìn)入密集披露期，喜訊頻傳。

　　開源證券副總裁、研究所所長(zhǎng)孫金鉅認(rèn)為，2024年以來(lái)，不少A股上市公司加快培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的持續(xù)向好。截至4月10日，逾2000家上市公司披露2024年年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)，超六成實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，近九成實(shí)現(xiàn)盈利，超五成凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，近200家凈利潤(rùn)翻番。2025年一季度A股上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)延續(xù)向好趨勢(shì)，已披露2025年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的153家上市公司中有147家預(yù)喜，占比高達(dá)96%。

　　孫金鉅表示：一方面，受益于AI技術(shù)發(fā)展及下游需求復(fù)蘇，電子等硬科技行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亮眼；另一方面，受益于原材料價(jià)格上行，有色金屬、化工等周期性行業(yè)同樣迎來(lái)了顯著的業(yè)績(jī)改善。在業(yè)績(jī)持續(xù)向好的同時(shí)，上市公司積極通過(guò)現(xiàn)金分紅回饋股東。截至4月10日，已有1087家上市公司披露分紅預(yù)案，分紅總額超1萬(wàn)億元，超700家上市公司現(xiàn)金分紅比例在30%以上。

　　近期，券商密集發(fā)聲，表達(dá)對(duì)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期前景的樂(lè)觀態(tài)度。德邦證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程強(qiáng)認(rèn)為，面對(duì)美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”沖擊，我國(guó)政策“組合拳”儲(chǔ)備充足，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將展現(xiàn)強(qiáng)大韌性。未來(lái)，中國(guó)資產(chǎn)配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。極致定價(jià)之后有助于構(gòu)建市場(chǎng)底部，風(fēng)格上先價(jià)值占優(yōu)、后成長(zhǎng)接力。

　　銀河證券表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著市場(chǎng)逐步消化關(guān)稅政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的韌性持續(xù)顯現(xiàn)，A股市場(chǎng)有望在中長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　在投資策略上，浙商證券宏觀首席分析師林成煒認(rèn)為，低估值防御板塊、內(nèi)需順周期板塊、自主可控相關(guān)行業(yè)值得關(guān)注。此外，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的九大未來(lái)產(chǎn)業(yè)，如人形機(jī)器人、人工智能等，值得重點(diǎn)挖掘。