美國財政部副部長Michael Faulkender表示，官員們正在討論一項可能針對銀行的規(guī)則變更。

　　隨著上周美債下跌，“補(bǔ)充杠桿率”（SLR）這一監(jiān)管規(guī)定受到的關(guān)注直線上升。美債創(chuàng)下的逾二十年最大跌幅引發(fā)人們對類似2020年3月市場崩盤情形的擔(dān)憂。

　　任何規(guī)則變更仍需美聯(lián)儲及其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，盡管負(fù)責(zé)美國金融穩(wěn)定的監(jiān)管委員會主席由財政部長擔(dān)任。

　　Faulkender在Investment Company Institute的一個活動上表示，“我們正調(diào)研此事并已經(jīng)開始討論”。

　　SLR于2018年正式實施，該規(guī)則不對資產(chǎn)設(shè)定風(fēng)險權(quán)重，這意味著美國國債被與其他資產(chǎn)一視同仁。銀行方面一直認(rèn)為，這項資本規(guī)定在市場承壓時期限制了它們增持國債的能力。新冠疫情期間，SLR對美國國債的適用曾被短暫叫停，但后來又重新生效。

　　Faulkender表示，“我們不斷在問自己一個問題，那就是在市場波動或發(fā)生壓力事件時，是否有足夠的流動性進(jìn)入系統(tǒng)。如果SLR在市場壓力時期構(gòu)成不必要地約束，那我們是否有辦法提升債券市場對單日高成交量的承載能力？”

　　戴蒙、所羅門

　　Faulkender未具體說明參與討論的相關(guān)方，也未透露可能的改革時間表。他們的討論主題是“SLR在多大程度上限制了市場運(yùn)作”。

　　摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙上周五表示，除非當(dāng)局對部分資本和流動性監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)一步釋放銀行在債券市場上的交易能力，否則美聯(lián)儲將不得不在國債市場未來陷入“混亂”時出手干預(yù)。戴蒙指出，僅僅調(diào)整SLR對摩根大通來說還不夠。但其他銀行高管認(rèn)為，修改SLR規(guī)則將起到積極作用。

　　高盛集團(tuán)首席執(zhí)行官戴維·所羅門也是呼吁改變SLR規(guī)則的人之一。

　　所羅門周一表示，“放寬SLR規(guī)定將對美國國債市場帶來積極影響，這是一項重要的結(jié)構(gòu)性改革。”

　　交易員觀點

　　WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan上周表示，“融資市場確實出現(xiàn)了一些小波動，但還不至于引發(fā)美聯(lián)儲的干預(yù)。放寬SLR是可供使用的另一個工具，SLR可謂這方面的典型例子?！?/p>

　　交易員認(rèn)為，如果市場波動和收益率持續(xù)走高，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有可能會調(diào)整針對交易商國債持有規(guī)模的相關(guān)規(guī)則。

　　AmeriVet Securities美國利率交易與策略主管Gregory Faranello表示，“他們必須大幅提升美國國債對本國機(jī)構(gòu)的吸引力。”