來源:@華夏時報微博

深陷股權(quán)收購泥沼,星徽股份2024年再虧4.6億元,四年連虧23.2億元  第1張

華夏時報記者 黃敏璇 胡夢然 深圳報道

4月21日晚間,星徽股份(300464.SZ)發(fā)布年報顯示,2024年公司營業(yè)收入15.1億元,同比下降7.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.6億元,同比虧損擴(kuò)大504.29%。至此,公司已連續(xù)四年陷入虧損,總虧損達(dá)23.2億元。

星徽股份陷入虧損泥沼,源自公司2018年收購深圳市澤寶創(chuàng)新技術(shù)有限公司(下稱“澤寶技術(shù)”)轉(zhuǎn)型跨境電商后,在2021年突然遭遇澤寶技術(shù)大量亞馬遜賬號被封殺,此后又被海外多國追繳稅款并收取罰金,從而連續(xù)多年拖累公司業(yè)績。星徽股份也因此陷入與澤寶技術(shù)的法律糾紛,至今案件仍在審理中。

對于2024年虧損,星徽股份方面稱,主要原因一是對澤寶技術(shù)計提商譽(yù)減值2.74億元;二是與澤寶技術(shù)原股東等相關(guān)訴訟計提預(yù)計負(fù)債1.23億元。

4月22日,《華夏時報》記者致電采訪星徽股份證券部,工作人員表示與澤寶技術(shù)訴訟案件目前還在審理過程中。而對于公司跨境電商業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r等其他問題,其表示不方便回應(yīng)。

跨界收購陰霾未散

星徽股份的虧損,要從公司一起跨界收購行動說起。

2018年,主營五金制品的星徽股份看中跨境電商的高增長潛力,宣布以15.3億元跨界收購深圳跨境大賣澤寶技術(shù)。彼時的澤寶技術(shù)正處于高速發(fā)展期,是全球電商巨頭亞馬遜平臺最大中國商戶,主要業(yè)務(wù)是通過亞馬遜向海外消費者銷售藍(lán)牙音頻、小家電等產(chǎn)品。2017年,澤寶技術(shù)營業(yè)收入為17.43億元,是星徽股份當(dāng)年營收的三倍不止。

簽署收購協(xié)議的同時,星徽股份還和澤寶技術(shù)原創(chuàng)始人和實際控制人孫才金等人簽署了2018年—2020年三年業(yè)績承諾的對賭協(xié)議,若業(yè)績達(dá)標(biāo)將給予孫才金團(tuán)隊業(yè)績獎勵。三年期間,乘著跨境電商成長期的“東風(fēng)”,孫才金團(tuán)隊順利完成了業(yè)績承諾。

然而,令雙方都沒想到的是,三年業(yè)績承諾期剛過,意外出現(xiàn)了。

2021年6月,亞馬遜平臺以涉嫌“刷單”違規(guī)為由,關(guān)閉大量中國跨境商家賬號,5萬多個賬號一夜關(guān)停震驚業(yè)內(nèi)。澤寶技術(shù)也因存在“刷單”行為,大量賬號被關(guān)閉,且多個品牌被禁止使用銷售。

不僅如此,亞馬遜封號事件還揭開了跨境電商行業(yè)隱秘的稅務(wù)合規(guī)問題。2021年以來,澤寶技術(shù)已先后被法國、美國、意大利、德國等國稅務(wù)部門追繳高額稅款并收取罰金,累計高達(dá)5000萬元。

自此之后,星徽股份與孫才金團(tuán)隊便陷入互訴糾紛中。星徽股份指控孫才金團(tuán)隊為了完成對賭協(xié)議違規(guī)“刷單”并且逃稅漏稅,導(dǎo)致大量亞馬遜賬號被封,要求其返還9.5億元的公司收購金。而孫才金團(tuán)隊則起訴星徽股份,要求按對賭協(xié)議支付超額業(yè)績獎勵。澤寶技術(shù)原股東Suvalley E-commerce(HK)Limited(下稱“Sunvaley HK”)也起訴星徽股份,要求支付尚未支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款5312萬元。

一審判決中,法院駁回了孫才金團(tuán)隊和星徽股份雙方的訴求,另要求星徽股份向澤寶技術(shù)原股東Sunvaley HK支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款5312萬元及一定資金占用費。但星徽股份均表示不服并提起上訴,目前案件仍在審理中。

無論如何,這起跨界收購已經(jīng)給星徽股份業(yè)績帶來重創(chuàng)。2021年起,星徽股份就陷入營收、凈利潤雙雙下滑的局面。2021年—2024年,星徽股份營業(yè)收入分別同比下降33.74%、35.77%、30.85%、7.13%;凈利潤分別虧損15.24億元、2.60億元、7609.25萬元、4.60億元,四年累計虧損23.2億元。

對于2024年凈利潤虧損原因,星徽股份稱主要是三方面,一是基于對子公司澤寶技術(shù)海外業(yè)務(wù)的謹(jǐn)慎預(yù)測,對澤寶技術(shù)計提商譽(yù)減值2.74億元;二是公司與澤寶技術(shù)原業(yè)績承諾方存在訴訟事項,根據(jù)訴訟進(jìn)展情況計提預(yù)計負(fù)債1.23億元;三是未彌補(bǔ)虧損遞延所得稅資產(chǎn)轉(zhuǎn)出增加所得稅費用5004.39萬元。

記者注意到,星徽股份收購澤寶技術(shù)形成的10.1億元商譽(yù),至2024年期末計提的商譽(yù)減值準(zhǔn)備已達(dá)9.54億元,幾乎全額減值。

“星徽股份并購澤寶技術(shù)的案例,是一個典型的由于過度樂觀評估、缺乏有效盡職調(diào)查以及未能充分預(yù)見和應(yīng)對國際市場風(fēng)險所導(dǎo)致的失敗案例。公司在跨境電商行業(yè)高速發(fā)展期進(jìn)行跨界收購本身并沒有錯,但關(guān)鍵在于是否對被收購方的真實運營狀況、市場地位及潛在風(fēng)險進(jìn)行了全面而深入的評估。顯然,星徽股份在這方面的準(zhǔn)備是不足的?!敝袊鹑谥菐焯匮芯繂T余豐慧接受本報記者采訪時表示。

跨境電商營收規(guī)模大幅下滑

收購澤寶技術(shù)后,星徽股份主營業(yè)務(wù)變?yōu)槲褰鹬破泛涂缇畴娚屉p輪驅(qū)動,跨境電商營收占比在2020年曾達(dá)到86.43%的最高比例。不過,隨著亞馬遜封號事件對澤寶技術(shù)帶來沖擊,其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變??缇畴娚虪I收占比逐年降低,至2024年該業(yè)務(wù)營收占比首次低于五金制品,不再是公司最大的主營業(yè)務(wù)。

年報顯示,2024年星徽股份跨境電商業(yè)務(wù)營業(yè)收入僅為5.06億元,同比減少37.32%,占總營收比例從2023年的49.69%降至2024年的33.54%。毛利率從2023年的34.05%降為2024年的27.32%。

星徽股份對此解釋稱,子公司澤寶技術(shù)年初進(jìn)行經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整,對部分盈利能力不及預(yù)期的業(yè)務(wù)進(jìn)行了優(yōu)化,上半年轉(zhuǎn)讓4家未開展業(yè)務(wù)的子公司股權(quán),將不良資產(chǎn)剝離,推動后續(xù)業(yè)務(wù)健康發(fā)展,導(dǎo)致全年電商業(yè)務(wù)總收入規(guī)模同比下降。

跨境電商業(yè)務(wù)受挫后,星徽股份致力發(fā)展其原有的五金制品業(yè)務(wù)。財報顯示,2024年公司建筑、安全用金屬制品制造業(yè)務(wù)營收為9.81億元,同比增加23.44%,毛利率為16.37%。

不過,總體來看,星徽股份2024年仍處于營收、凈利潤雙降的處境。2024年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入15.1億元,同比下降7.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.6億元,同比擴(kuò)大504.29%;扣非凈利潤虧損3.80億元,同比擴(kuò)大1036.55%。

從市場表現(xiàn)來看,星徽股份股價也已經(jīng)從2020年的高點30元/股大幅下跌,截至4月23日收盤報5.04元/股,市值為23.3億元。

值得一提的是,近期受美國關(guān)稅政策影響,中國多個電商平臺在美國突然火爆,當(dāng)周霸榜美國App Store中免費購物軟件下載量前三。這一事件帶動跨境電商板塊近期多次沖高,受此利好星徽股份也在4月21日錄得19.95%的漲停,但此后兩天隨著年報發(fā)布股價又連續(xù)下跌。

美國關(guān)稅影響下,跨境電商板塊行情還能延續(xù)多久?一位不具姓名的行業(yè)分析師向本報記者表示,年內(nèi)預(yù)計關(guān)稅對跨境賣家美國市場的成本將造成較大擾動,運費和成本波動提升,ToC市場競爭態(tài)勢有進(jìn)一步增強(qiáng)趨勢。海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜,不過展望全球市場,物美價廉偏向剛需屬性消費仍將持續(xù)受益。

責(zé)任編輯:徐蕓茜 主編:公培佳