來(lái)源：中聯(lián)鋼聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)

　　4月線螺市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)加速下跌后的橫盤(pán)震蕩趨勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下年內(nèi)新低，并且總體低于去年同期水平。整體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)仍然處于弱勢(shì)狀態(tài)，不但需求低于預(yù)期，而且又受到美國(guó)關(guān)稅政策的影響下跌幅度較大，現(xiàn)在已經(jīng)明顯低于去年同期，雖然月底受到未經(jīng)證實(shí)的粗鋼限產(chǎn)消息刺激市場(chǎng)價(jià)格有一定反彈，但是力度較弱。月末下游需求有較為明顯的增加，但是延續(xù)性仍有待觀察。

　　從政策方面看，4月底的政治局會(huì)議結(jié)束，并無(wú)超預(yù)期政策發(fā)布，五一假期前后國(guó)內(nèi)將進(jìn)入政策空窗期。本次政治局會(huì)議分析和研究了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，在國(guó)內(nèi)調(diào)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，疊加了全球關(guān)稅博弈等新情況，就如何更好協(xié)調(diào)好短期與長(zhǎng)期、國(guó)內(nèi)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問(wèn)題指明了方向。會(huì)議著重提到了財(cái)政與貨幣政策“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，“人工智能+”的發(fā)展和擴(kuò)大內(nèi)需與促進(jìn)開(kāi)放協(xié)同等問(wèn)題。

　　與以往類(lèi)似，房地產(chǎn)仍然作為“防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”的一部分來(lái)定義。繼續(xù)堅(jiān)持因城施策，壓實(shí)地方政府、房地產(chǎn)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)各方責(zé)任，切實(shí)做好保交房工作，保障購(gòu)房人合法權(quán)益。要結(jié)合房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系的新變化、人民群眾對(duì)優(yōu)質(zhì)住房的新期待，統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施，抓緊構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，促進(jìn)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展。從政策方面看，房地產(chǎn)相關(guān)消息看不到超預(yù)期的政策刺激，市場(chǎng)仍然處在“政策真空期”。

　　從需求上看，月底以前需求改善較為明顯。截止5月2日周度需求量為291.71萬(wàn)噸，比去年同期的266.09萬(wàn)噸增加25.62萬(wàn)噸，環(huán)比前一周增加31.77萬(wàn)噸，當(dāng)前雖然處于需求旺季，需求也不及預(yù)期，但短期內(nèi)需求有明顯的轉(zhuǎn)好跡象。預(yù)計(jì)短期內(nèi)線螺價(jià)格有小幅上漲需要，見(jiàn)下圖。

　　從供應(yīng)看，近期供應(yīng)增長(zhǎng)幅度不大，樣本鋼廠產(chǎn)量為233.38萬(wàn)噸，較前一周僅上漲了4.27萬(wàn)噸，供應(yīng)增幅不明顯，如下圖所示。

　　鑒于當(dāng)前傳統(tǒng)的“需求旺季”已經(jīng)結(jié)束，而且市場(chǎng)的表現(xiàn)一直是低于預(yù)期的“旺季不旺“，所以如果想判斷市場(chǎng)是否能夠出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，則需繼續(xù)關(guān)注需求是否能持續(xù)增長(zhǎng)，因?yàn)槿绻麤](méi)有持續(xù)的需求增量支持，市場(chǎng)是很難出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的。這是對(duì)短期走勢(shì)的判斷。

　　另外一方面，通過(guò)分析庫(kù)存數(shù)據(jù)，則不難判斷市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)的方向。下圖是2021年初到現(xiàn)在螺紋鋼價(jià)格指數(shù)（CUSPI）和庫(kù)存數(shù)據(jù)對(duì)比圖。從圖中不難發(fā)現(xiàn)近年來(lái)螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)和庫(kù)存量的趨勢(shì)和變化，首先，從2021年到2023年，在年初價(jià)格上漲的同時(shí)，庫(kù)存也同步上漲，雖然庫(kù)存先于價(jià)格見(jiàn)頂，但還是保持了一定的同步性。值得注意的是，從2024年開(kāi)始，年初的庫(kù)存上漲已經(jīng)開(kāi)始對(duì)應(yīng)價(jià)格指數(shù)下跌的狀態(tài)了，并且?guī)齑娴姆逯祻?025年開(kāi)始明顯下跌，與之形成對(duì)比的是庫(kù)存峰值從2022年開(kāi)始下跌之后，3年之內(nèi)并無(wú)明顯下跌。個(gè)人認(rèn)為，在近年來(lái)價(jià)格和市場(chǎng)需求長(zhǎng)期不振的大環(huán)境下，市場(chǎng)參與者對(duì)于市場(chǎng)的長(zhǎng)期預(yù)期是不斷減弱的。

　　綜合看，在外部關(guān)稅爭(zhēng)端不斷擾動(dòng)和國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)需求缺乏增量的環(huán)境下，如果粗鋼限產(chǎn)政策超出預(yù)期，則市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間的上漲，否則，隨著5月市場(chǎng)進(jìn)入需求淡季，6月和7月逐漸進(jìn)入汛期，從往年的經(jīng)驗(yàn)看，天氣炎熱，超常規(guī)降水以及臺(tái)風(fēng)的影響將貫穿整個(gè)夏季，市場(chǎng)價(jià)格很有可能跌幅超過(guò)150元，從而創(chuàng)出新低。