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　　5月8日，國(guó)防軍工板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，多只相關(guān)ETF近三日漲幅突破9%，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。面對(duì)鵬華基金、富國(guó)基金、易方達(dá)基金等頭部機(jī)構(gòu)旗下同主題ETF的“同臺(tái)競(jìng)技”，投資者應(yīng)如何選擇？本文從跟蹤指數(shù)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)、規(guī)模、流動(dòng)性、偏離度等維度展開分析。

　　跟蹤指數(shù)：成分股集中度決定風(fēng)險(xiǎn)收益特征

　　當(dāng)前市場(chǎng)上5只軍工類ETF主要跟蹤三大指數(shù)：中證國(guó)防指數(shù)（399973.SZ）、軍工龍頭指數(shù)（931066.CSI）和中證軍工指數(shù)（399967.SZ）。

　　中證國(guó)防指數(shù)（鵬華國(guó)防ETF跟蹤）聚焦國(guó)防核心企業(yè)，成分股50只，前十大權(quán)重股占比達(dá)40%，龍頭集中度高，波動(dòng)性相對(duì)較大。

　　軍工龍頭指數(shù)（富國(guó)軍工龍頭ETF跟蹤）僅納入30只個(gè)股，前十大權(quán)重股占比超60%，高度集中于中航系龍頭，進(jìn)攻性突出但風(fēng)險(xiǎn)更高。

　　中證軍工指數(shù)（易方達(dá)、華寶等ETF跟蹤）覆蓋80只成分股，行業(yè)分布更廣，前十大權(quán)重股占比不足30%，分散化特征顯著，適合穩(wěn)健型投資者。

　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)：易方達(dá)、華寶超基準(zhǔn)能力突出

　　從今年回報(bào)率看，鵬華基金國(guó)防ETF（512670.SH）以2.69%的漲幅居首，但略微跑輸基準(zhǔn)；富國(guó)基金軍工龍頭ETF（512710.SH）雖近三日漲9.12%，但年內(nèi)收益為1.19%，短期波動(dòng)顯著。

　　易方達(dá)基金軍工ETF易方達(dá)（512560.SH）與華寶基金國(guó)防軍工ETF（512810.SH）則憑借0.91%、0.89%的年內(nèi)回報(bào)率，同時(shí)實(shí)現(xiàn)超基準(zhǔn)收益（+0.12%、+0.10%），展現(xiàn)出更強(qiáng)的主動(dòng)管理能力。

　　偏離度與流動(dòng)性：老牌ETF更占優(yōu)勢(shì)

　　偏離度方面，國(guó)泰基金軍工ETF（512660.SH）成立時(shí)間最早（2016年），跟蹤誤差控制穩(wěn)定，但年內(nèi)跑輸基準(zhǔn)0.18%；廣發(fā)基金軍工ETF龍頭（512680.SH）偏離度最大（0.23%），需警惕超額波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　流動(dòng)性方面，老牌ETF因規(guī)模優(yōu)勢(shì)更受資金青睞。以國(guó)泰基金軍工ETF為例，其成立超7年，歷史成交活躍度較高，適合大額資金進(jìn)出。

　　結(jié)語(yǔ)

　　軍工板塊熱度升溫，但ETF業(yè)績(jī)分化明顯。投資者需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，從指數(shù)結(jié)構(gòu)、超額收益能力、流動(dòng)性等角度綜合權(quán)衡，避免盲目追漲。

　　大額資金配置：優(yōu)先選擇國(guó)泰軍工ETF（512660.SH），流動(dòng)性最佳，規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著。

　　中長(zhǎng)期持有：鵬華國(guó)防ETF（512670.SH）費(fèi)率最低，適合成本敏感型投資者。

　　短期波段操作：易方達(dá)軍工ETF（512560.SH）超額收益領(lǐng)跑，但需警惕流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　龍頭股偏好：富國(guó)軍工龍頭ETF（512710.SH）聚焦行業(yè)龍頭，彈性較好，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者。