5月13日，興源環(huán)境（維權）拋出一份向控股股東錦奉科技定增募資4.97億元的預案，發(fā)行價定為2.07元/股，較公告當日收盤價（2.87元）折價28%。這是繼2023年12億元定增計劃流產后的又一次融資嘗試。表面上看，這筆資金將用于補充流動資金及償還借款，但背后卻折射出公司深陷經(jīng)營泥潭的窘境。 ?

　　5億元定增難掩經(jīng)營困頓??中小投資者淪為“沉默的大多數(shù)”??

　　截至2024年末，興源環(huán)境總負債高達88億元，資產負債率攀升至92%，短期有息負債達11.46億元，而貨幣資金僅剩5.47億元。這意味著公司短期償債缺口有6億元。此次定增雖可暫時緩解債務壓力，但難掩經(jīng)營困頓。

　　2018-2024年，公司連續(xù)七年的扣非凈利潤都為負值。2025年一季度，公司繼續(xù)虧損。連續(xù)七年多時間都虧損，可見公司深陷盈利泥潭。

　　自2011年上市以來，興源環(huán)境累計現(xiàn)金分紅僅8925萬元，而（原）大股東通過減持套現(xiàn)超20億元。2024年未分配利潤為-27.64億元，未來三年分紅規(guī)劃雖承諾“現(xiàn)金分紅比例不低于10%”，但扭虧無望下形同虛設。中小投資者面臨“虧損無分紅”的打擊，淪為“沉默的大多數(shù)”?。 ?

　　此次定增發(fā)行價2.07元/股，較定價基準日前20日均價折讓20%，但顯著低于市場價（2.87元），為控股股東錦奉科技（寧波市奉化區(qū)國資平臺）提供近40%的浮盈空間。?

　　原實控人周立武巨額套現(xiàn)離場 ?原實控人劉永好投資巨虧

　　興源環(huán)境上市后業(yè)績連續(xù)下滑，之后開啟了一系列并購。2013-2016年，公司通過收購浙江疏浚、中藝生態(tài)等企業(yè)，將業(yè)務從壓濾機制造拓展至環(huán)境綜合治理。然而，這些并購后遺癥頻發(fā)：2016-2022年虛增收入被證監(jiān)會處罰；并購標的業(yè)績承諾未達標，累計計提商譽減值超12億元，并購帶來“財務黑洞”。

　　興源環(huán)境2016年至2022年年報財務數(shù)據(jù)及相關披露存在虛假記載。其中，2016年年報虛增營業(yè)收入9063.09萬元、虛增利潤總額2202.07萬元，2017年年報虛增營業(yè)收入26807.66萬元、虛增利潤總額3636.86萬元，同時影響2016年至2022年年報相關資產及負債科目金額，年報資產負債金額存在虛假記載。

　　公司原實控人周立武通過股權轉讓套現(xiàn)約20億元離場后，接盤方新希望集團（劉永好）亦未能扭轉頹勢。2019-2023年，公司連續(xù)虧損超20億元，新希望最終將其其持有的興源環(huán)境1.55億股股份轉讓給寧波國資，具體金額不超過3.59億元，投資巨虧。

　　注：本文結合AI生成，文中觀點不構成投資建議，僅供參考。市場有風險，投資需謹慎。