巴菲特“喝酒”了，這不是他第一次喝，但在伯克希爾·哈撒韋公司現(xiàn)金儲(chǔ)備創(chuàng)新高的背景下，此舉令人側(cè)目。

　　北京時(shí)間今日凌晨披露的13F投資文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾公司增持了對(duì)酒業(yè)公司星座品牌的持股，增持幅度高達(dá)113.5%，對(duì)該公司的持股比例提高至6.6%。

　　分析師認(rèn)為，這一舉動(dòng)暗合了巴菲特一貫的投資邏輯。但巧合的是，先鋒集團(tuán)、貝萊德等多家華爾街知名投資機(jī)構(gòu)也在一季度選擇加倉(cāng)該股。圍坐“酒局”，所為何事？

　　第三只酒業(yè)股

　　13F文件顯示，去年四季度，伯克希爾公司購(gòu)入超560萬(wàn)股星座品牌公司的股票。隨后在今年一季度，伯克希爾又購(gòu)入了近640萬(wàn)股。截至3月底，該企業(yè)集團(tuán)持有 1200.9萬(wàn)股。這一數(shù)字是2024年底所持562.4萬(wàn)股的兩倍多。

　　記者梳理13F文件發(fā)現(xiàn)，巴菲特并非唯一入局者，在一季度大手筆加倉(cāng)的還包括富達(dá)管理與研究公司（FMR）、先鋒集團(tuán)、貝萊德以及高盛集團(tuán)等多家知名機(jī)構(gòu)。

　　在投資大鱷加倉(cāng)消息的扶持下，5月16日，星座品牌公司高開超2%。截至收盤，該股上漲2.61%。

　　巴菲特對(duì)星座品牌公司的投資并非其首次涉足酒精飲料行業(yè)。伯克希爾公司還持有帝亞吉?dú)W的少量股份，截至今年一季度末，這些持股價(jià)值接近2400萬(wàn)美元。

　　而早在1991年，伯克希爾公司便曾購(gòu)入英國(guó)啤酒業(yè)巨頭健力士公司3120萬(wàn)股的股份。

　　星座集團(tuán)是全球最大的葡萄酒、啤酒和烈酒生產(chǎn)商之一，在美國(guó)、墨西哥、新西蘭和意大利都擁有強(qiáng)大的市場(chǎng)地位，旗下?lián)碛锌屏_娜、莫德羅等全球知名啤酒品牌，以及羅伯特·蒙達(dá)維葡萄酒廠、囚徒酒莊等高端葡萄酒品牌。

　　“價(jià)值投資的完美范例”

　　就在大鱷們紛紛增加對(duì)該股投資的一季度，星座品牌公司卻成為首家明確評(píng)估關(guān)稅政策對(duì)其業(yè)務(wù)潛在影響的大型飲料公司。

　　在剛剛開始的2026財(cái)年，星座品牌公司將其調(diào)整后每股收益的預(yù)期下調(diào)至12.60美元至12.90美元之間，低于分析師預(yù)測(cè)的平均值。該公司還大幅下調(diào)了企業(yè)凈銷售額預(yù)期，預(yù)計(jì)銷售額將下降2%至增長(zhǎng)1%。此前，該公司曾預(yù)計(jì)銷售額將增長(zhǎng)2%至4%。星座品牌公司表示，這些下調(diào)后的預(yù)測(cè)反映了關(guān)稅政策的“預(yù)期影響”。

　　不過(guò)，這些預(yù)測(cè)是在特朗普正式宣布暫停加征關(guān)稅90天之前作出的。截至2025財(cái)年第四季度，該公司已經(jīng)連續(xù)59個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　在華爾街大鱷密集加倉(cāng)一季度，倫敦證券交易所集團(tuán)于2月對(duì)26位關(guān)注該公司的分析師進(jìn)行了調(diào)查，其中17位將該股票評(píng)級(jí)為“買入”或“強(qiáng)力買入”，其余9位則建議持有該股票。更令人印象深刻的是華爾街對(duì)該公司未來(lái)12個(gè)月業(yè)績(jī)的看法。該股票的平均目標(biāo)價(jià)為243.80美元，這意味著有超過(guò)四成的上漲空間。

　　截至5月15日收盤，該股年內(nèi)跌幅超過(guò)12%。

　　一些分析師表示，巴菲特的投資表明，該公司被認(rèn)為具有內(nèi)在價(jià)值，而這一價(jià)值可能被更廣泛的市場(chǎng)所忽視。這與他尋找被低估公司的價(jià)值投資策略相契合。長(zhǎng)期以來(lái)，巴菲特的投資理念以“護(hù)城河”和長(zhǎng)期價(jià)值為核心，偏好具有穩(wěn)定現(xiàn)金流、強(qiáng)大品牌影響力和抗周期屬性的消費(fèi)類公司，如可口可樂(lè)等。

　　花旗集團(tuán)首席飲料行業(yè)分析師菲利波·法洛爾尼曾在巴菲特首次披露星座品牌公司的投資時(shí)表示，這是“價(jià)值投資的完美范例”。

　　該分析師表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，該公司在啤酒品類中增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了增長(zhǎng)，得益于有利的人口趨勢(shì)，其在美國(guó)的業(yè)務(wù)覆蓋了增長(zhǎng)更快的西班牙裔人口，而且科羅娜、莫德羅和太平洋等品牌還有很大的分銷機(jī)會(huì)?！鞍头铺刂塾谄髽I(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，并認(rèn)為由于那些外部擔(dān)憂，該股票被低估了?！彼硎?。

　　戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)剝離

　　今年4月份，星座品牌公司出售了更多表現(xiàn)不佳的葡萄酒品牌，如庫(kù)克、美歐米。

　　分析師表示，這一戰(zhàn)略性剝離主流葡萄酒品牌被視為積極舉措，使其產(chǎn)品組合集中于高端領(lǐng)域，從而隨著時(shí)間的推移助推增長(zhǎng)。

　　此外，分析師認(rèn)為啤酒銷售額增長(zhǎng)放緩是由于更廣泛的社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素，而非品牌實(shí)力下降。一旦消費(fèi)環(huán)境穩(wěn)定下來(lái)，該公司的銷量就有可能加速增長(zhǎng)。

　　國(guó)際市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)The Business Research Company此前發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年，全球啤酒市場(chǎng)規(guī)模將出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，到2028年，將以5.1%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)到2699.2億美元。

　　投資管理機(jī)構(gòu)科霍合伙公司曾在致投資者信中表示，星座品牌公司現(xiàn)在專注于增長(zhǎng)更快、利潤(rùn)率更高的高端啤酒類別，憑借科羅娜特級(jí)、莫德羅特級(jí)和太平洋啤酒在這一領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。此外，表現(xiàn)不佳的葡萄酒和烈酒業(yè)務(wù)已不再是其業(yè)務(wù)的重要組成部分，預(yù)計(jì)該公司在未來(lái)多年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)低兩位數(shù)的盈利和股息增長(zhǎng)。

　　作者：王宙潔 王遠(yuǎn)