原標(biāo)題：政在發(fā)聲|存貸款利率罕見(jiàn)同日雙降：給企業(yè)和居民減負(fù)，也給銀行負(fù)債端“松綁”

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者唐婧 北京報(bào)道 5月20日，最新貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)出爐。其中，1年期LPR為3%，5年期以上LPR為3.5%，均較此前下降10個(gè)基點(diǎn)。如以商貸額度100萬(wàn)元、貸款30年、等額本息還款方式計(jì)算，此次LPR下降10個(gè)基點(diǎn)，月供將減少56元，30年月供累積減少2萬(wàn)元。

　　本次LPR調(diào)降幅度符合市場(chǎng)預(yù)期。5月7日，央行公告稱，5月8日起公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由此前的1.50%調(diào)整為1.40%。同日，央行行長(zhǎng)潘功勝在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)化利率傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）隨之下行0.1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，也將通過(guò)利率自律機(jī)制引導(dǎo)商業(yè)銀行相應(yīng)下調(diào)存款利率。

　　5月20日，國(guó)有大行和頭部股份行牽頭開(kāi)啟2022年9月以來(lái)第七輪存款掛牌利率下調(diào)。其中，活期存款利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)；定期整存整取三個(gè)月期、半年期、一年期、二年期均下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，三年期和五年期均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)；協(xié)定存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；7天期通知存款利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。

　　值得注意的是，此次存款利率下調(diào)幅度大于同期限LPR降幅，有助于商業(yè)銀行進(jìn)一步降低負(fù)債成本。根據(jù)金融監(jiān)管總局近日披露的《2025年一季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)情況》，繼去年四季度商業(yè)銀行凈息差降至1.52%后，今年一季度，商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步降至1.43%，已經(jīng)明顯低于《合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法（2023年修訂版）》中1.8%的監(jiān)管合意水平。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明告訴記者，本輪存款降息和LPR調(diào)降同步落地，是在利率自律機(jī)制影響下，商業(yè)銀行主動(dòng)穩(wěn)定息差的舉措。LPR調(diào)降后貸款利率料將進(jìn)一步下行，有助于進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，但也會(huì)給銀行資產(chǎn)端收益率帶來(lái)下行壓力；存款降息則有利于銀行控制利息成本，但也會(huì)加大攬儲(chǔ)難度，銀行理財(cái)?shù)鹊惋L(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品有望迎來(lái)增量資金。?

　　進(jìn)一步激發(fā)有效融資需求

　　招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼告訴記者，LPR迎來(lái)7個(gè)月來(lái)第一次下降，傳遞出降低企業(yè)融資成本、降低居民負(fù)擔(dān)的積極信號(hào)。隨著居民住房貸款、消費(fèi)貸款利息支出減輕，居民消費(fèi)意愿和能力將進(jìn)一步提升，這既有利于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，也有助于提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。同時(shí)，隨著存款利率走低，以及居民預(yù)期改善，資本市場(chǎng)、理財(cái)市場(chǎng)的吸引力或?qū)⑦M(jìn)一步增強(qiáng)，這將有助于推動(dòng)資本市場(chǎng)、理財(cái)市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展。

　　中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，當(dāng)前，經(jīng)貿(mào)摩擦下內(nèi)外部不確定性仍在，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期和出口增長(zhǎng)形成擾動(dòng)，外貿(mào)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游及居民相關(guān)信用擴(kuò)張節(jié)奏放緩。在此背景下，需通過(guò)LPR的適當(dāng)下調(diào)，來(lái)引導(dǎo)貸款利率繼續(xù)下行，以進(jìn)一步激發(fā)有效融資需求，穩(wěn)定信用水平，呵護(hù)經(jīng)濟(jì)修復(fù)。

　　本次LPR調(diào)降的一大背景是，一季度信貸沖量之后，二季度信貸需求開(kāi)始出現(xiàn)回落。根據(jù)央行此前披露的4月金融數(shù)據(jù)，當(dāng)月人民幣貸款增加2800億元，同比少增4500億元，信貸增速降至7.2%。其中，企業(yè)貸款增加6100億元，同比少增2500億元；住戶貸款減少5216億元，同比多減50億元?？梢钥闯?，企（事）業(yè)單位貸款貢獻(xiàn)了當(dāng)月絕大部分貸款增量，住戶部門(mén)貸款減少5216億元，增長(zhǎng)仍然乏力。

　　為此，董希淼認(rèn)為，下一步宏觀政策還需要在穩(wěn)定居民預(yù)期、提振消費(fèi)需求等方面繼續(xù)發(fā)力，關(guān)鍵在于穩(wěn)定居民就業(yè)、提高居民收入、完善收入分配機(jī)制和社會(huì)保障體系。從金融視角看，應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化政策環(huán)境，積極發(fā)展消費(fèi)金融，發(fā)揮金融杠桿作用，助力提振居民消費(fèi)需求。

　　近日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《2025年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，其中列出了以“持續(xù)完善金融服務(wù) 支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)”為題的專欄，并明確要構(gòu)建與消費(fèi)需求相匹配的金融產(chǎn)品和服務(wù)體系，擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域高質(zhì)量金融供給，最終形成消費(fèi)與金融相互賦能、深度融合、良性循環(huán)的發(fā)展格局，持續(xù)釋放消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)動(dòng)能。

　　具體而言，一是落實(shí)好適度寬松的貨幣政策，為擴(kuò)大消費(fèi)營(yíng)造良好金融環(huán)境。探索運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域低成本資金支持。二是出臺(tái)金融促消費(fèi)一攬子政策舉措。研究出臺(tái)金融支持消費(fèi)的指導(dǎo)性文件，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)消費(fèi)金融服務(wù)，著重從供給側(cè)發(fā)力，強(qiáng)化對(duì)旅游、住宿餐飲、文體娛樂(lè)、教育培訓(xùn)、居民服務(wù)等重點(diǎn)服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的高質(zhì)量供給，加大消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和商貿(mào)流通體系建設(shè)金融支持力度。三是持續(xù)優(yōu)化消費(fèi)信貸產(chǎn)品和服務(wù)。四是增強(qiáng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)資金供給能力。五是構(gòu)建高效、便捷的支付生態(tài)。

　　企業(yè)非利息成本有望壓降

　　5月14日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.2%，比上年同期低約50個(gè)基點(diǎn)；個(gè)人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%，比上年同期低約55個(gè)基點(diǎn)，均處于歷史低位。?

　　溫彬告訴記者，在新一輪政策性降息的帶動(dòng)下，利率中樞將整體繼續(xù)下移，銀行資產(chǎn)端的貸款利率仍將處于下行通道，凈息差仍然承壓，這也意味著短期內(nèi)LPR報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)空間受限。從央行近期的表態(tài)來(lái)看，銀行經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性備受關(guān)注，未來(lái)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降可能會(huì)更加關(guān)注非利息成本壓降。

　　例如，在談及下一階段貨幣政策思路時(shí)，央行在《2025年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下文簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）中表示，平衡好短期與長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡與外部均衡、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性，增強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，全力鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的基本面。

　　對(duì)比《2024年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》相關(guān)表述來(lái)看，本次《報(bào)告》新加入了“支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系自身健康性”的有關(guān)措辭，并將“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)”的目標(biāo)表述改為“全力鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的基本面”。其中，央行還在以“明示企業(yè)貸款綜合融資成本 促進(jìn)中小企業(yè)綜合融資成本下降”為題的專欄中指出，以融資費(fèi)用為主的非利息成本，包括抵押費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、中介服務(wù)費(fèi)等，涉及多個(gè)收費(fèi)主體，收費(fèi)名目多、不透明，層層疊加，導(dǎo)致部分企業(yè)“體感”的融資成本仍較高。

　　自2024年9月起，央行在山西、江西、山東、湖南、四川五個(gè)省份試點(diǎn)開(kāi)展明示企業(yè)貸款綜合融資成本工作，對(duì)各類融資費(fèi)用進(jìn)行統(tǒng)一明示，保障金融消費(fèi)者知情權(quán)，促進(jìn)中小企業(yè)融資成本下降。今年以來(lái)，又有貴州、安徽、福建等多個(gè)省份陸續(xù)加入試點(diǎn)。

　　明示企業(yè)貸款綜合融資成本的主要內(nèi)容是，銀行會(huì)同企業(yè)填寫(xiě)《企業(yè)貸款綜合融資成本清單》（即“貸款明白紙”），逐項(xiàng)填寫(xiě)企業(yè)獲得貸款所需承擔(dān)的利息和非利息成本，按統(tǒng)一方法折算成年化率，清晰、真實(shí)、全面展示企業(yè)貸款綜合融資成本。截至2025年3月末，試點(diǎn)地區(qū)共組織完成對(duì)27萬(wàn)筆、1.53萬(wàn)億元貸款的明示綜合融資成本工作，階段性成效顯著。

　　央行還在上述專欄中表示，試點(diǎn)工作主要從提高融資透明度、保障金融消費(fèi)者知情權(quán)的角度進(jìn)行了探索，但降低企業(yè)綜合融資成本是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，優(yōu)化企業(yè)融資環(huán)境還需要各方共同努力。下一步，央行將持續(xù)深化明示企業(yè)貸款綜合融資成本試點(diǎn)工作，推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本下降，為企業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好融資環(huán)境，為高質(zhì)量發(fā)展提供有力金融支撐。