在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪于上周下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)后，投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的信心進(jìn)一步減弱，“賣出美國(guó)”交易再次成為焦點(diǎn)。然而，摩根士丹利預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)將進(jìn)行一系列降息，這將支撐債券市場(chǎng)并提振企業(yè)盈利，該行因此上調(diào)了對(duì)美國(guó)股票和國(guó)債的投資建議。而對(duì)于美元，摩根士丹利則認(rèn)為，美元將繼續(xù)走弱。

　　在5月20日發(fā)布的一份報(bào)告中，摩根士丹利全球跨資產(chǎn)策略研究主管Serena Tang等策略師表示，該行已將美國(guó)股票和主權(quán)債券的評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“增持”。策略師在報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將在2026年第二季度升至6，500點(diǎn)。策略師預(yù)計(jì)，美國(guó)國(guó)債收益率將在今年最后一個(gè)季度之前保持震蕩走勢(shì)，屆時(shí)市場(chǎng)將開始計(jì)入2026年的更多降息預(yù)期，這有望將10年期美債收益率在明年第二季度壓低至3.45%。與此同時(shí)，策略師還預(yù)計(jì)，美元將繼續(xù)走弱，因?yàn)槊绹?guó)相對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)溢價(jià)正在消退，與其他國(guó)家的利差也在縮小。

　　在摩根士丹利發(fā)布這份最新展望之際，美國(guó)市場(chǎng)正從美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)動(dòng)的全球貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的損失中復(fù)蘇。投資者現(xiàn)在必須應(yīng)對(duì)“美國(guó)例外論”日漸消退的吸引力，同時(shí)等待美國(guó)與其他貿(mào)易伙伴的關(guān)稅談判、以及棘手的預(yù)算法案的進(jìn)展，并權(quán)衡美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性。

　　摩根士丹利策略師表示：“我們認(rèn)為，美股短期內(nèi)不會(huì)重回4月份的低點(diǎn)，尤其是考慮到美股年初至今的幾次大幅回調(diào)主要是對(duì)關(guān)稅的反應(yīng)。”“我們的股票策略團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，美國(guó)未來(lái)的政策議程將更為寬松，他們預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在2026年實(shí)施七次降息，這將支撐高于平均水平的估值?！?/p>

　　策略師補(bǔ)充稱：“盡管存在前所未有的政策不確定性，但全球經(jīng)濟(jì)仍處于擴(kuò)張模式，雖然增長(zhǎng)正在放緩。伴隨著放松管制帶來(lái)的好處，實(shí)質(zhì)性的貨幣寬松即將到來(lái)。”

　　關(guān)于美元，策略師則表示，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，支撐美元走強(qiáng)的關(guān)鍵因素——如相對(duì)于其他十國(guó)集團(tuán)（G10）國(guó)家的增長(zhǎng)與利差優(yōu)勢(shì)——將大幅消退。策略師補(bǔ)充稱，外匯對(duì)沖也至關(guān)重要，在過(guò)去十多年里，全球投資者、企業(yè)與央行持有的美元敞口中，“有相當(dāng)大一部分”并未進(jìn)行外匯對(duì)沖。