專(zhuān)題：多重因素致市場(chǎng)呈現(xiàn)較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 主題投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注

　　【要聞報(bào)道】

　　證監(jiān)會(huì)力推科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)落地 支持優(yōu)質(zhì)紅籌科技企業(yè)回歸境內(nèi)上市

　　未盈利企業(yè)能否上市，科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)何時(shí)“開(kāi)門(mén)”？這是市場(chǎng)頗為關(guān)注之處。2025年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)曾表示未盈利企業(yè)只要具備較高的硬科技含量和優(yōu)秀的綜合質(zhì)地，即有望通過(guò)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)上市。此次嚴(yán)伯進(jìn)更是進(jìn)一步明確：積極穩(wěn)妥推動(dòng)科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)新的案例落地。“這意味著，近期或?qū)⒂幸慌陥?bào)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的企業(yè)獲得受理?！蹦橙掏缎匈Y深保代告訴記者，“對(duì)于符合科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)而言，現(xiàn)在是報(bào)送材料的好時(shí)機(jī)?！?/p>

　　點(diǎn)評(píng)：值得注意的是，透過(guò)嚴(yán)伯進(jìn)發(fā)言，還可窺探出諸多支持政策新動(dòng)向。比如，企業(yè)角度，支持優(yōu)質(zhì)的紅籌科技企業(yè)回歸境內(nèi)上市；支持科技型上市公司綜合運(yùn)用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等支付工具實(shí)施重組。再比如，私募股權(quán)基金角度，支持私募股權(quán)基金以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合為目的依法收購(gòu)上市公司。

　　券商迎來(lái)新一輪“降息”潮，客戶(hù)保證金利率低至0.05%

　　隨著銀行近期紛紛下調(diào)存款利率，券商也陸續(xù)跟進(jìn)調(diào)整客戶(hù)保證金利率。日前，廣發(fā)證券、民生證券相繼調(diào)整客戶(hù)資金計(jì)結(jié)息利率標(biāo)準(zhǔn)為0.05%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，后續(xù)或有更多券商跟進(jìn)。事實(shí)上，近一兩年來(lái)，券商客戶(hù)資金賬戶(hù)保證金利率已經(jīng)歷多次下調(diào)，由0.25%一路降至0.05%。

　　點(diǎn)評(píng)：受訪(fǎng)人士表示，券商的降息對(duì)投資者影響不太大，但是，會(huì)影響券商的利差收入。如果投資者的資金賬戶(hù)上有閑置資金（即保證金），想追求更高收益，可以在券商APP上申購(gòu)保證金理財(cái)產(chǎn)品。

　　高位股資金博弈加劇 銀行股拉升穩(wěn)大盤(pán)

　　新一輪存款降息落地，對(duì)息差影響正面積極，存款利率調(diào)降或有利于銀行通過(guò)增配政府債券來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從銀行負(fù)債端對(duì)國(guó)債等定價(jià)來(lái)看，以國(guó)債收益率為代表的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行空間或打開(kāi)，在利率下行背景下，國(guó)有銀行紅利價(jià)值凸顯。

　　點(diǎn)評(píng)：銀行股紅利價(jià)值驅(qū)動(dòng)下的估值修復(fù)邏輯預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。從基本面角度看，銀行凈息差全年下行幅度有限，業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谥灼蠓€(wěn)階段。但受益于公募基金新規(guī)、中長(zhǎng)期資金入市等制度變革，銀行板塊作為基本面穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定、估值較低的品種，對(duì)資金吸引力有望持續(xù)提升。

　　18家全國(guó)性銀行已降息！定存2年也不如余額寶 業(yè)內(nèi)：資金或流向高收益資產(chǎn)??

　　繼國(guó)有大行之后，股份行也全面完成存款利率下調(diào)。5月22日，渤海銀行、恒豐銀行、浙商銀行公告下調(diào)存款掛牌利率，其中，浙商銀行3個(gè)月、半年、一年期、兩年期、三年期、五年期定存利率分別為0.7%、0.95%、1.15%、1.3%、1.55%、1.6%。

　　點(diǎn)評(píng)：經(jīng)過(guò)本輪降息后，國(guó)有大行一年期掛牌定存利率已經(jīng)全部跌破“1字頭”。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，新一輪存款降息落地，有利于銀行控制利息成本，但同時(shí)攬儲(chǔ)難度也會(huì)加大，儲(chǔ)戶(hù)可能將資金從低收益的存款轉(zhuǎn)向理財(cái)產(chǎn)品、股票等更高收益的資產(chǎn)。

　　證券交易印花稅大增背后 資本市場(chǎng)四大積極信號(hào)顯現(xiàn)??

　　近日，財(cái)政部公布今年前4個(gè)月財(cái)政收支情況，其中，證券交易印花稅535億元，同比增長(zhǎng)57.8%，引起市場(chǎng)熱議。盡管證券交易印花稅減半征收，但前4個(gè)月稅額增長(zhǎng)近六成，反映出資本市場(chǎng)活躍度明顯提升，釋放出諸多積極信號(hào)。

　　點(diǎn)評(píng)：“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)”，彰顯了國(guó)家維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的堅(jiān)定決心。后續(xù)，隨著深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施和中長(zhǎng)期資金入市等改革舉措落地，AI在各產(chǎn)業(yè)應(yīng)用持續(xù)落地，將進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力支撐。

　　美媒爆“特朗普私下告訴歐洲領(lǐng)導(dǎo)人普京沒(méi)準(zhǔn)備好結(jié)束沖突”，克宮回應(yīng)???

　　據(jù)爆料，“美國(guó)總統(tǒng)特朗普私下告訴歐洲領(lǐng)導(dǎo)人，俄羅斯總統(tǒng)普京還沒(méi)準(zhǔn)備好結(jié)束俄烏沖突”。俄總統(tǒng)新聞秘書(shū)、克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫隨后對(duì)此作出回應(yīng)。

　　點(diǎn)評(píng)：3名知情人士透露，特朗普19日在一次通話(huà)中告訴歐洲領(lǐng)導(dǎo)人，普京還沒(méi)準(zhǔn)備好結(jié)束俄烏沖突，因?yàn)槠站┱J(rèn)為自己正取得勝利。報(bào)道說(shuō)，白宮拒絕置評(píng)。

　　小米YU7來(lái)了，雷軍：19萬(wàn)9不可能??

　　5月22日，小米集團(tuán)董事長(zhǎng)雷軍在小米集團(tuán)15周年戰(zhàn)略新品發(fā)布會(huì)上宣布，小米汽車(chē)首款SUV車(chē)型——小米YU7正式發(fā)布。雷軍明確，其定位是“豪華高性能SUV”。同時(shí)，在發(fā)布會(huì)上，雷軍還對(duì)大家關(guān)注的價(jià)格進(jìn)行了回應(yīng)。

　　點(diǎn)評(píng)：2021年小米決定重啟SoC大芯片業(yè)務(wù)，與造車(chē)項(xiàng)目同時(shí)推進(jìn)。玄戒項(xiàng)目自此立項(xiàng)，并制定了“十年500億”的長(zhǎng)期研發(fā)計(jì)劃。雷軍表示“截至 2025年4月底，玄戒累計(jì)研發(fā)投入已超過(guò)135 億元，團(tuán)隊(duì)規(guī)模達(dá)到2500人，今年預(yù)計(jì)研發(fā)投入將超過(guò) 60億元，在國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的體量排名前三”。采用3nm制程的玄戒O1芯片于5月22日正式發(fā)布。

　　【行業(yè)熱點(diǎn)】

　　券商中期策略現(xiàn)三大共識(shí) 中國(guó)資產(chǎn)向上重估受關(guān)注???

　　分子膠藥物前景廣闊 中外藥企紛紛布局??

　　國(guó)補(bǔ)激活換新消費(fèi)潮 兩輪車(chē)產(chǎn)業(yè)駛?cè)肓績(jī)r(jià)齊升“快車(chē)道”??

　　大利好，000408，收到超15億元“紅包”！金融科技獲政策力挺，機(jī)構(gòu)看好這14股??

　　上市豬企4月銷(xiāo)量漲超23% 正邦科技、東瑞股份增速居前??

　　AI隱私風(fēng)暴升級(jí) 智譜清言、Kimi、字節(jié)貓箱、美團(tuán)wow等被點(diǎn)名??

　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

　　A股：截至收盤(pán)，滬指跌0.22%，報(bào)3380.19點(diǎn)；深成指跌0.72%，報(bào)10219.62點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.96%，報(bào)2045.57點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交額11026.9億元。行業(yè)板塊呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)，電池、非金屬材料、工程咨詢(xún)服務(wù)、汽車(chē)服務(wù)、專(zhuān)業(yè)服務(wù)、美容護(hù)理、儀器儀表、電子化學(xué)品、食品飲料板塊跌幅居前，銀行板塊指數(shù)逆市創(chuàng)歷史新高。盤(pán)面上，銀行股逆勢(shì)走強(qiáng)，浦發(fā)銀行、江蘇銀行、成都銀行等多只銀行股創(chuàng)歷史新高；軍工股一度拉升，銀河電子等漲停。寵物經(jīng)濟(jì)等新消費(fèi)方向走低，可靠股份等跌超10%；固態(tài)電池概念股震蕩走低，宏工科技跌超10%。

　　港股：5月22日，港股三大指數(shù)集體下跌。恒生科技指數(shù)跌1.7%，恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)跌1.19%。盤(pán)面上，權(quán)重科技股集體下挫，百度集團(tuán)跌超4%，嗶哩嗶哩、阿里巴巴跌超3%；影視股走低，阿里影業(yè)跌超5%；餐飲股低迷，特海國(guó)際跌超10%；此外，啤酒、旅游及觀(guān)光、核電、蘋(píng)果概念、煤炭股等低迷。另一方面，金價(jià)走強(qiáng)帶動(dòng)黃金股逆勢(shì)上漲，潼關(guān)黃金漲超9%；內(nèi)銀股活躍，盛京銀行漲3%；汽車(chē)零件、農(nóng)業(yè)股、消費(fèi)電子產(chǎn)品、航空股等上漲。

　　美股：隨著美國(guó)國(guó)債的拋售暫時(shí)歇息，美股市場(chǎng)昨夜今晨幾度試圖啟動(dòng)反彈，但在尾盤(pán)一波跳水后以接近持平的點(diǎn)位收盤(pán)。截至收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.04%，報(bào)5842.01點(diǎn)，也是連續(xù)第三個(gè)交易日收跌；納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲0.28%，報(bào)18925.73點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)微跌1.35點(diǎn)，報(bào)41859.09點(diǎn)。

　　歐股：德國(guó)DAX 30指數(shù)跌0.46%，此前已經(jīng)連續(xù)第五個(gè)交易日創(chuàng)收盤(pán)歷史新高。法國(guó)股指跌0.63%，意大利股指跌0.76%，英國(guó)股指跌0.73%。丹麥股指初跌1.73%，哥本哈根25指數(shù)跌1.29%。

　　【機(jī)構(gòu)策略】

　　在中期策略中，科技創(chuàng)新幾乎被所有券商列為核心議題，這與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署高度契合。2024年12月份召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”列為2025年九大重點(diǎn)任務(wù)之一，為科技創(chuàng)新發(fā)展指明方向。近期，財(cái)政與金融支持也在不斷加碼，支持科技創(chuàng)新發(fā)展。

　　從資本市場(chǎng)看，科技創(chuàng)新已成為投資主線(xiàn)。券商普遍認(rèn)為，A股市場(chǎng)“科技敘事”邏輯清晰，AI產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、高端制造、綠色經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域成為重點(diǎn)關(guān)注方向。這些領(lǐng)域不僅承載著技術(shù)突破的戰(zhàn)略使命，也孕育著巨大的投資機(jī)會(huì)，有望成為推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展的新動(dòng)能。

　　中國(guó)資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯。“全球變局下的中國(guó)機(jī)遇”成為機(jī)構(gòu)中期策略展望的重要話(huà)題。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中提質(zhì)持續(xù)向好，穩(wěn)市場(chǎng)政策“組合拳”也給資本市場(chǎng)注入更多的確定性，中國(guó)資產(chǎn)的吸引力不斷提升。券商普遍認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)兼具避險(xiǎn)屬性與長(zhǎng)期配置價(jià)值，配置價(jià)值凸顯，成為全球資金的“避風(fēng)港”。

　　【話(huà)題公司】

　　狂飆的泡泡瑪特能否撐起3000億市值？?? ?

　　5月22日，泡泡瑪特（9992.HK）股價(jià)一度漲6%報(bào)229港元，再創(chuàng)歷史新高。該股年內(nèi)累漲155%，市值一度突破3000億港元。與之相對(duì)應(yīng)的是，摩根大通發(fā)表報(bào)告，首次覆蓋泡泡瑪特，予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)250港元。該行料其海外銷(xiāo)售額在2025年按年增加152%，2025至2027年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為42%，占2027年銷(xiāo)售額的65%。

　　不只是摩根大通，4月底到5月，多家機(jī)構(gòu)都給出了“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。第一上海證券也在最新研報(bào)中指出，4月24日線(xiàn)上發(fā)布的LABUBU搪膠毛絨三代前方高能系列（定價(jià)99元）表現(xiàn)尤為亮眼，一經(jīng)發(fā)售便迅速售罄，目前千島平臺(tái)二手溢價(jià)已達(dá)42.7%~1013.4%（平臺(tái)價(jià)格141.3~1102.3元），充分印證其市場(chǎng)熱度。

　　中東資本出手 高合汽車(chē)要復(fù)活了？知情人士：正在召回員工 但需接受降薪！??

　　有消息稱(chēng)，高合汽車(chē)鹽城工廠(chǎng)已經(jīng)啟動(dòng)了復(fù)工環(huán)評(píng)，用于生產(chǎn)原車(chē)型，維持15萬(wàn)產(chǎn)能不變。5月22日，記者撥通了高合官方網(wǎng)站電話(huà)，其工作人員表示：“目前沒(méi)有官方的消息。高合汽車(chē)截止到今天還處于停工停產(chǎn)的狀態(tài)。新車(chē)的銷(xiāo)售、交付全都是暫停的，但是相關(guān)的售后服務(wù)這些一直在正常運(yùn)營(yíng)之中。”

　　【新股申購(gòu)】

　　比亞迪“小伙伴”，輪胎制造業(yè)龍頭今天申購(gòu)

　　【公告速遞】

　　投資并購(gòu)

　　宏創(chuàng)控股（002379）：擬購(gòu)買(mǎi)宏拓實(shí)業(yè)100%股權(quán)。

　　獐子島（002069）：擬向特定對(duì)象發(fā)行不超過(guò)1.69億股。

　　臥龍新能（600173）：擬出售上海礦業(yè)90%股權(quán)。

　　新華保險(xiǎn)（601336）：認(rèn)購(gòu)私募基金份額100億元。

　　綜藝股份（600770）：公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)尚處于初步籌劃階段。

　　日發(fā)精機(jī)（002520）：對(duì)全資子公司增資600萬(wàn)歐元。

　　通化東寶（600867）：協(xié)議轉(zhuǎn)讓特寶生物5.7%股份。

　　麗珠集團(tuán)（000513）：擬15.87億元收購(gòu)越南IMP公司64.81%股份。

　　回購(gòu)

　　古越龍山（600059）：擬以2億元-3億元回購(gòu)股份。

　　中核鈦白（002145）：已回購(gòu)4060.55萬(wàn)股?使用資金總額1.76億元。

　　業(yè)績(jī)

　　恒瑞醫(yī)藥（600276）：自主研發(fā)創(chuàng)新藥獲批上市。

　　魯抗醫(yī)藥（600789）：苯磺酸左氨氯地平片獲藥品注冊(cè)證書(shū)。

　　眾生藥業(yè)（002317）：昂拉地韋片獲批上市。

　　新華制藥（000756）：取得布洛芬混懸滴劑藥品注冊(cè)證書(shū)。

　　藏格礦業(yè)（000408）：收到巨龍銅業(yè)現(xiàn)金分紅15.39億元。

　　公告澄清

　　ST匯金（300368）：5月26日起撤銷(xiāo)其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　必創(chuàng)科技（300667）：公司被取消高新技術(shù)企業(yè)資格。

　　南京港（002040）：公司外貿(mào)集裝箱直達(dá)航線(xiàn)沒(méi)有直達(dá)美國(guó)航線(xiàn)。

　　寧波遠(yuǎn)洋（601022）：不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

　　3連板萊紳通靈（603900）：換手率水平高于公司前期平均水平，可能存在炒作風(fēng)險(xiǎn)。

　　4連板三生國(guó)?。号c輝瑞就707項(xiàng)目達(dá)成合作?許可方實(shí)際收取的銷(xiāo)售里程碑款項(xiàng)和特許權(quán)使用費(fèi)存在不確定性。

　　生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

　　天鐵科技（300587）：與欣界能源簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議?擬在固態(tài)電池鋰金屬負(fù)極材料及相關(guān)領(lǐng)域開(kāi)展合作。

　　大葉股份（300879）：年產(chǎn)6萬(wàn)臺(tái)騎乘式割草機(jī)生產(chǎn)項(xiàng)目延期至2027年8月31日。

　　舒泰神（300204）：多個(gè)在研項(xiàng)目屬于創(chuàng)新型生物制品。

　　增減持

　　大千生態(tài)（603955）：新華發(fā)行集團(tuán)擬減持不超3%公司股份。

　　網(wǎng)宿科技（300017）：多位高管擬減持股份。

　　湖北宜化（000422）：控股股東宜化集團(tuán)獲得增持專(zhuān)項(xiàng)貸款承諾函。

　　金河生物（002688）：控股股東解除2280萬(wàn)股質(zhì)押股份。

　　空港股份（600463）：國(guó)開(kāi)金融減持300萬(wàn)股。

　　藥易購(gòu)（300937）：海南合森、成都合齊擬轉(zhuǎn)讓246.9萬(wàn)股，占總股本2.58%。?