花旗發(fā)布研報稱，快手-W（01024）2025年第一季度總收入同比增長10.9%至326億元人民幣（下同），較花旗及市場共識各高出1%。按業(yè)務(wù)劃分，直播收入同比增長14.4%至98億元，較花旗預(yù)估高2%；廣告收入同比增長8%至180億元，符合該行的預(yù)測；其他收入（主要為電商收入）同比增長15.2%至48.2億元，較該行的預(yù)測高出1%。評級為“買入”，目標(biāo)價66港元。

　　報告指其首季毛利率從2024年第四季度的54%略升至54.6%，而調(diào)整后經(jīng)營利潤率也從2024年第四季度的13.9%升至14.9%，超出該行的預(yù)期?？焓质准菊{(diào)整后盈利45.8億元，略高于花旗及市場共識預(yù)期各45.1億元及45億元。按地區(qū)劃分，國內(nèi)及海外收入分別同比增長10.1%和33%，經(jīng)營利潤率分別達(dá)13.9%和2.1%，相比2024年第一季度各錄14%及負(fù)27%。該行認(rèn)為市場將關(guān)注快手在未來618活動上的策略及執(zhí)行，以及其廣告業(yè)務(wù)能否如管理層早前所預(yù)期在次季及下半年加快，以及對可靈AI的更新，該行會在業(yè)績會議尋求更多信息。