6月2日，《金融時(shí)報(bào)》刊登了一篇關(guān)于全球貨幣表現(xiàn)的深度分析文章，揭示了一個(gè)令人意外的事實(shí)：在全球熱議美國(guó)是否通過(guò)貶值美元來(lái)振興制造業(yè)的當(dāng)下，美元其實(shí)并非世界上最強(qiáng)勢(shì)的貨幣。

　　在這篇題為《世界上最強(qiáng)勢(shì)的貨幣也極具競(jìng)爭(zhēng)力》的文章中，作者Ruchir Sharma指出，瑞士法郎在過(guò)去50年、25年、10年和5年中一直保持著最佳貨幣表現(xiàn)。即使在過(guò)去一年中，當(dāng)一些相對(duì)疲弱的貨幣對(duì)美元出現(xiàn)反彈時(shí)，瑞士法郎仍然位居榜首附近。

　　Sharma直言：“就持久強(qiáng)勢(shì)而言，沒(méi)有什么能與瑞士法郎相提并論?！盨harma是美國(guó)摩根士丹利新興市場(chǎng)股票業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人，還是洛克菲勒國(guó)際集團(tuán)（Rockefeller International）主席，同時(shí)也是 《金融時(shí)報(bào)》 的特約編輯。

　　更為引人注目的是，瑞士完全顛覆了“強(qiáng)勢(shì)貨幣會(huì)削弱國(guó)家貿(mào)易實(shí)力”的傳統(tǒng)觀念。這個(gè)世界上最富有的主要經(jīng)濟(jì)體同時(shí)擁有強(qiáng)勢(shì)貨幣和強(qiáng)大的制造業(yè)基礎(chǔ)，其出口額不斷上升，無(wú)論是占瑞士GDP的比重（75%）還是占全球出口的份額（接近2%）都接近歷史高位。

　　制造業(yè)實(shí)力不容小覷

　　當(dāng)許多人認(rèn)為強(qiáng)勢(shì)貨幣會(huì)損害制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，瑞士用實(shí)際行動(dòng)證明了相反的結(jié)論。制造業(yè)占瑞士GDP的18%，是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最大的制造業(yè)比重之一。

　　更令人印象深刻的是，瑞士超過(guò)一半的出口都是“高科技”產(chǎn)品——這一比例是美國(guó)水平的兩倍多。Sharma解釋道：

“由于先進(jìn)商品價(jià)格更高，這幫助瑞士保持經(jīng)常賬戶盈余，自1980年代初以來(lái)平均超過(guò)GDP的4%?！?/p>

　　這種高附加值的出口策略產(chǎn)生了良性循環(huán)效應(yīng)。來(lái)自貿(mào)易的收入被循環(huán)投資到海外重要投資中。

　　目前，瑞士的凈國(guó)際投資盈余超過(guò)GDP的100%，這幫助該國(guó)抵御外部沖擊。這與美國(guó)形成了鮮明對(duì)比，后者在經(jīng)常賬戶和凈投資方面都存在巨大赤字。

　　如何理解瑞士制造業(yè)的這種韌性？答案在于其對(duì)質(zhì)量而非價(jià)格的專注。就像德國(guó)和日本在各自的黃金時(shí)代一樣，瑞士在商品和服務(wù)質(zhì)量方面贏得了如此高的聲譽(yù)，以至于世界其他地區(qū)愿意為“瑞士制造”標(biāo)簽支付貨幣溢價(jià)。

　　創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)奇跡

　　瑞士經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)離不開(kāi)其在創(chuàng)新領(lǐng)域的持續(xù)投入和卓越表現(xiàn)。Sharma在文章中詳細(xì)介紹了瑞士的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)。

　　十多年來(lái)，瑞士一直在聯(lián)合國(guó)最具創(chuàng)新力經(jīng)濟(jì)體排名中占據(jù)主導(dǎo)地位。這種領(lǐng)先地位體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是在創(chuàng)新方面的資源投入，比如通過(guò)實(shí)用性大學(xué)教育和研發(fā)活動(dòng)；二是這些投資的回報(bào)率。Sharma指出：

“瑞士每小時(shí)工作創(chuàng)造超過(guò)100美元的GDP——這比其他20個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體中的任何一個(gè)都更具生產(chǎn)力?！?/p>

　　瑞士的分散化政治和經(jīng)濟(jì)體系鼓勵(lì)小企業(yè)的興起，這些小企業(yè)占瑞士公司總數(shù)的99%以上。同時(shí)，瑞士在從制藥到奢侈品等多個(gè)領(lǐng)域都擁有大量具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

　　哈佛大學(xué)增長(zhǎng)實(shí)驗(yàn)室將瑞士在主要經(jīng)濟(jì)體中排名第一，這個(gè)排名基于其出口的“復(fù)雜性”——即生產(chǎn)這些產(chǎn)品所需的先進(jìn)技能水平。瑞士的出口范圍從巧克力、手表到藥品、化學(xué)品，完全打破了“強(qiáng)勢(shì)貨幣會(huì)扼殺工廠”的傳統(tǒng)觀念。

　　全天候經(jīng)濟(jì)模式

　　瑞士經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)顯著特點(diǎn)是其“全天候”的穩(wěn)定性。

　　Sharma觀察到：“瑞士法郎無(wú)論在美元上漲還是下跌時(shí)都穩(wěn)步升值，無(wú)論全球經(jīng)濟(jì)處于衰退還是復(fù)蘇階段。他們似乎就是知道如何保持競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

　　2015年的一個(gè)案例很好地說(shuō)明了這種適應(yīng)能力。當(dāng)時(shí)，由于央行政策轉(zhuǎn)變，瑞士法郎大幅上漲，制造商的應(yīng)對(duì)方式是更急劇地轉(zhuǎn)向精密出口，這些產(chǎn)品對(duì)貨幣波動(dòng)的敏感性較低。

　　當(dāng)然，瑞士經(jīng)濟(jì)也并非完美無(wú)缺。Sharma指出，如果說(shuō)瑞士有什么弱點(diǎn)的話，那就是私人債務(wù)占GDP比重的大幅上升。

　　對(duì)美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的啟示

　　瑞士的成功經(jīng)驗(yàn)為美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體提供了寶貴的啟示：廉價(jià)貨幣不是修復(fù)破碎制造業(yè)部門的靈丹妙藥。

　　文章稱，真正的競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)自于創(chuàng)新能力、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)含量和品牌價(jià)值。瑞士通過(guò)專注于高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)品，建立了即使在強(qiáng)勢(shì)貨幣環(huán)境下也能保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的經(jīng)濟(jì)模式。

　　這對(duì)當(dāng)前美國(guó)制造業(yè)復(fù)興的討論具有重要意義。與其寄希望于美元貶值來(lái)提高出口競(jìng)爭(zhēng)力，不如學(xué)習(xí)瑞士的經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)提升創(chuàng)新能力、產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量來(lái)建立真正的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。