6月12日，CWG外匯表示，根據(jù)歐洲央行（ECB）最新發(fā)布的報告，盡管美元依然是全球最主要的儲備貨幣，但其市場份額正持續(xù)下滑，而受益者并非歐元，而是一些較小的貨幣如日元、加元，以及黃金。

　　報告顯示，2024年美元在全球外匯儲備中的份額下降了2個百分點，至58%，過去十年累計下滑10個百分點。相比之下，歐元的市場份額基本穩(wěn)定在略低于20%的水平。盡管歐元未能顯著吸引新增儲備，但日本日元和加拿大元成為本輪調(diào)整中的主要贏家。

　　CWG外匯表示，去年黃金成為另一大受益資產(chǎn)。2024年各國央行大舉購入黃金，新增儲備超過1000公噸，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，是過去十年年均水平的兩倍。歐洲央行指出，約三分之二的央行出于資產(chǎn)多樣化目的配置黃金，而近四成央行則將其作為對沖地緣政治風(fēng)險的工具。在全部外匯儲備資產(chǎn)中，黃金的比重已上升至20%，而歐元為16%。這意味著黃金不僅作為避險資產(chǎn)受到青睞，其在全球儲備結(jié)構(gòu)中的地位也在迅速提升。

　　CWG外匯分析認(rèn)為，自2024年4月以來，由于美國經(jīng)濟(jì)政策反復(fù)無常，引發(fā)美元資產(chǎn)拋售加速，這為歐元資產(chǎn)帶來機(jī)遇。盡管美債收益率持續(xù)上升，但美元卻對歐元顯著貶值，這是非常罕見的市場現(xiàn)象，反映出投資者可能開始質(zhì)疑美元作為全球核心資產(chǎn)的地位，并要求更高風(fēng)險溢價來持有美債等資產(chǎn)。

　　不過，歐元區(qū)若想真正受益，還需克服結(jié)構(gòu)性障礙。CWG外匯表示，由于債務(wù)仍由各成員國單獨發(fā)行，歐元區(qū)缺乏一個統(tǒng)一、流動性強的大規(guī)模“安全資產(chǎn)”，導(dǎo)致債市碎片化，制約了歐元國際化進(jìn)程。