財聯(lián)社6月16日訊（編輯 馬蘭）美國總統(tǒng)特朗普上個月表示，計劃安排政府控股的房地美和房利美兩家公司重新上市。這一決定可能將給政府帶來巨額收益，但華爾街卻對相關(guān)計劃感到十分困惑。

房利美和房地美作為美國住房政策的關(guān)鍵傳導(dǎo)渠道，在2008年次貸危機發(fā)生前，承?；蛸徺I了美國市場80%以上的房地產(chǎn)貸款。在金融危機之后，這兩家企業(yè)從紐交所退市，并被美國政府接管。

房利美和房地美本身并不發(fā)放貸款，而是從抵押貸款公司購買貸款，然后打包成證券在二級市場上出售，從而給貸款機構(gòu)解放資金，使其能夠發(fā)放更多貸款。支持政府托管的人士表示，這種模式加上政府擔保，有助于壓低抵押貸款利率。

但特朗普自第一任期開始就探索將“兩房”私有化的可能。負責監(jiān)管這兩家公司的美國聯(lián)邦住房金融局局長Bill Pulte表示，政府正在探索在將這些公司置于政府監(jiān)管之下的同時出售其股份的方案。

CapWealth董事長兼首席投資官Tim Pagliara指出，Pulte的信息讓人困惑，允許房地美和房利美在政府托管的情況下運營，可能是政府與投資銀行家討論過的一個策略，因為這樣就可以控制抵押貸款利率不因市場調(diào)節(jié)而上升，但這就像給自行車裝上訓(xùn)練輪。

許多房地產(chǎn)金融分析師也表達了擔憂，因為這種模式下的上市方案讓人無法確定會有多大的投資吸引力，在政府主導(dǎo)下，兩家公司的核心目標可能并不是對股東的利益負責。

不確定性

城市研究所非常駐研究員、前奧巴馬政府經(jīng)濟顧問Jim Parrott解釋稱，很難想象有人會對托管模式下的上市公司產(chǎn)生濃厚的興趣，除非政府以一種對投資者友好的方式運營，但顯然這兩家公司距離這一點還很遙遠。

全國住房會議的總裁兼首席執(zhí)行官David Dworkin補充道，想要出售股票的一個關(guān)鍵因素在于董事會真正獨立，并對股東負有受托責任。但在托管制度下，這一程序是不可能完成的，所以市場可能會認為這兩家公司的股票一文不名。

另一名金融分析師也表達了擔憂，鑒于聯(lián)邦政府仍然擁有房地美和房利美兩家公司的絕大多數(shù)資產(chǎn)，如果本屆政府在托管的前提下上市，那么下一屆政府是否可能出臺另一種控制的措施，這種不確定性無疑會在投資者中引發(fā)觀望情緒。

目前，特朗普政府還未給出更加具體的上市計劃。Pulte將于本周二與財政部長貝森特及證券交易委員會主席阿特金斯會面，進一步討論房地美和房利美的處置辦法。

Parrott強調(diào)，財政部迄今還未真正介入“兩房”的上市計劃，所以在他看來政府還沒有進入到方案分析階段。而在財政部采取任何有意義的行動之前，市場無法確定“兩房”的未來究竟會是什么樣子。