MC Prime表示，昔日石油價格戰(zhàn)往往短促激烈、收益顯著，而當下OPEC的市場策略則更顯克制。雖然OPEC重啟部分原油供應(yīng)被廣泛解讀為“價格戰(zhàn)”的信號，但當前市場對其成功可能性持謹慎態(tài)度，尤其在多數(shù)需求預(yù)期悲觀的背景下，油價走勢面臨巨大不確定性。

　　自5月起，OPEC與OPEC+伙伴國啟動每日41.1萬桶的原油供應(yīng)回歸，并已宣布兩次同規(guī)模增產(chǎn)計劃。這一超出市場預(yù)期的舉措令交易員感到震驚——此前普遍預(yù)測增產(chǎn)不超過15萬桶/日。然而，MC Prime表示，盡管增產(chǎn)消息一度打壓油價，但整體價格仍在波動中上行，尤其在以色列本周襲擊伊朗核設(shè)施后油價大漲的背景下更顯明顯。

　　MC Prime認為，供給增加無疑對高成本的美國頁巖油構(gòu)成壓力，也強化了市場“供過于求”的觀點。但這些觀點亟需更多實際需求數(shù)據(jù)佐證。此外，更為關(guān)鍵的問題是，全球能源投資持續(xù)下滑正削弱長期供應(yīng)安全。

　　OPEC秘書長海瑟姆·蓋斯近日警告稱，未來25年全球石油與天然氣行業(yè)的投資需求高達17.4萬億美元。而全球?qū)崿F(xiàn)凈零排放所需的投資預(yù)計在2021至2050年間達到110萬億美元，且該估算在過去三年內(nèi)已多次上調(diào)。這一對比突顯了傳統(tǒng)能源投資的重要性。根據(jù)《華爾街日報》報道，OPEC的增產(chǎn)策略可能導(dǎo)致市場出現(xiàn)每日約100萬桶的過剩，至2026年更可能擴大至150萬桶/日。

　　MC Prime表示，這對成本高企的頁巖油商而言顯然是不利消息。相較之下，沙特阿美可在35美元/桶實現(xiàn)盈虧平衡。然而，沙特政府為維持國家預(yù)算并推動經(jīng)濟多元化發(fā)展，仍需油價達到92美元/桶。國際貨幣基金組織（IMF）認為，這一價格水平短期難以實現(xiàn)，除非局勢驟變。

　　與此同時，主流媒體對石油需求前景普遍悲觀，認為電動車普及和能源效率提升將使油市長期處于供過于求狀態(tài)。彭博專欄作家David Fickling最新觀點認為，隨著電動車市場份額提升和氣候變化加劇，全球石油產(chǎn)量將自2018年起開始下降，并永久低于該峰值。BP前CEO也曾認定2019年產(chǎn)量峰值不會再現(xiàn)。

　　MC Prime表示，盡管“石油峰值論”再度浮現(xiàn)，但現(xiàn)實可能更復(fù)雜。需求或許依舊存在上行空間，關(guān)鍵在于是否能維持足夠供應(yīng)滿足現(xiàn)有消費。這正是OPEC長期戰(zhàn)略的一部分，此外還依賴亞洲經(jīng)濟增長所帶動的石油與天然氣需求擴張。

　　MC Prime強調(diào)，當前所謂“價格戰(zhàn)”并非激進競爭，而是OPEC精打細算的市場重構(gòu)。雖然削弱美頁巖油份額具有吸引力，但OPEC更看重擴大長期市場份額與穩(wěn)定收入，以避免財政危機。因此其策略并不以“崩盤”為目的，而是試圖通過控制節(jié)奏與預(yù)期，贏得市場主動權(quán)。

　　油市的不確定性自能源轉(zhuǎn)型啟動后持續(xù)加劇。MC Prime認為，盡管部分綠色轉(zhuǎn)型路徑不可逆轉(zhuǎn)，但能源結(jié)構(gòu)調(diào)整仍受限于技術(shù)、成本與政策配合的現(xiàn)實邊界。即使擁有領(lǐng)先的風(fēng)能與太陽能產(chǎn)能，傳統(tǒng)能源仍難以完全取代。與此同時，全球油氣新發(fā)現(xiàn)越來越稀缺，或許OPEC正是在等待機會，以更長遠視角重新塑造油市格局。

　　MC Prime為Magic Compass集團東南亞子公司，公司提供的大宗商品，指數(shù)，外匯等產(chǎn)品交易。

　　公司擁有塞浦路斯證券交易委員會會員資格：許可證號：299/16。金融服務(wù)委員會成員資格-毛里求斯：許可證號GB23201764。塞舌爾金融服務(wù)管理局會員資格：許可證號：SD184。美國金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)會員：許可證編號31000223587105立陶宛金融犯罪調(diào)查局會員資格：許可證號：306008359。