來源：華爾街見聞

　　沃勒的7月降息表態(tài)與美聯(lián)儲主流謹慎立場形成鮮明對比，卻與特朗普的降息要求高度一致。分析認為，這是沃勒競爭下任美聯(lián)儲主席職位的策略表態(tài)。新美聯(lián)儲通訊社Timiraos稱，沃勒在美聯(lián)儲內(nèi)部立場歷來較為靈活，能夠在不同情況下調整觀點。這種靈活性可能使其在競爭主席職位時具有優(yōu)勢。

　　美聯(lián)儲理事沃勒表態(tài)支持7月降息，與美聯(lián)儲內(nèi)部主流觀點分歧顯著，反而與特朗普的降息呼吁高度一致。分析認為，這一表態(tài)可能與其競爭下任美聯(lián)儲主席職位的考量有關。

　　6月20日，華爾街見聞此前文章指出，美儲理事沃勒（Christopher Waller）最新表態(tài)，他預計關稅不會顯著推高通脹，因此美聯(lián)儲可能最早在7月會議上就降息。

　　這與美聯(lián)儲本周決定連續(xù)第四次維持利率不變的謹慎立場形成對比，凸顯了美聯(lián)儲內(nèi)部對政策方向的分歧。最新點圖顯示，有7名FOMC票委預計今年不降息，2名預計降息一次，10名預計降息2到3次。

　　值得注意的是，6月20日，美國總統(tǒng)特朗普再次抨擊“太遲了”美聯(lián)儲主席鮑威爾為“笨蛋”（numbskull），認為基準利率應該至少降低2個百分點。沃勒的7月降息表態(tài)與特朗普的降息要求形成鮮明呼應。

　　分析認為，沃勒此次表態(tài)時機微妙，可能與其競爭美聯(lián)儲主席職位的策略相關。有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos指出，沃勒在美聯(lián)儲內(nèi)部立場歷來較為靈活，能夠在不同情況下調整觀點。這種靈活性可能使其在競爭主席職位時具有優(yōu)勢。

　　沃勒力推7月降息論

　　沃勒最新講話明確表達了對早期降息的支持立場。他強調，美聯(lián)儲應該降息以避免勞動力市場可能出現(xiàn)的放緩：

“如果你開始擔心勞動力市場的下行風險，現(xiàn)在就行動，不要等待。為什么我們要等到真正看到崩盤才開始降息？”

　　關于關稅影響，沃勒認為這應該是“一次性的效應，不會引發(fā)持續(xù)的通貨膨脹”。他表示：

“我們已經(jīng)暫停了六個月，以為關稅會對通貨膨脹產(chǎn)生巨大沖擊，但我們并未看到這種情況。”

　　沃勒建議采取漸進式降息策略：“你會希望慢慢開始，逐步降息，以確保不會出現(xiàn)大的意外。但最關鍵的是啟動這個過程?！?/p>

　　目前期貨市場定價顯示，7月29-30日美聯(lián)儲會議降息概率僅為8%左右，市場預計首次降息可能推遲至9月。

　　與特朗普立場高度契合

　　沃勒的表態(tài)與特朗普的降息要求形成鮮明呼應。

　　華爾街見聞文章提及，特朗普周五再次在社交媒體上抨擊鮑威爾為“numbskull”（笨蛋），并承認自己的強烈批評使鮑威爾更難降息，但表示“友好和中性的態(tài)度都不管用”。

　　特朗普認為基準利率應該至少降低2個百分點，甚至建議應該比目前4.33%的水平低2.5個百分點。他還表示聯(lián)邦政府因美聯(lián)儲未能降低借貸成本而承擔巨額利息支出。特朗普還稱：

我不明白為什么美聯(lián)儲董事會不推翻這個“徹頭徹尾的白癡”！也許，只是也許，我可能真的要改變主意，把他炒掉？但不管怎樣，他的任期很快就結束了！

　　特朗普此前表示將“很快”宣布鮑威爾的繼任者，遠早于鮑威爾2026年5月任期結束的時間。值得注意的是，沃勒是特朗普在2020年12月任命的美聯(lián)儲理事。

　　市場質疑沃勒表態(tài)動機

　　沃勒的鴿派表態(tài)引發(fā)市場對其真實動機的猜測。Zero Hedge在社交媒體上諷刺稱：

沃勒實際在說：“總統(tǒng)先生，我很樂意在那個愚蠢的笨蛋離任前擔任影子美聯(lián)儲主席?！?/p>

　　Renaissance Macro Research首席經(jīng)濟學家Neil Dutta認為，沃勒是“接替鮑威爾最明顯的選擇”。他表示：

“特朗普需要的是能夠在必要時為鴿派貨幣政策進行智力辯護的人，并且能以美聯(lián)儲工作人員尊重的方式做到這一點。沃勒就是這樣的人?！?/p>

　　有新美聯(lián)儲通訊社之稱的記者Nick Timiraos指出有兩件事是真的：

1、沃勒在美聯(lián)儲內(nèi)部立場歷來較為靈活，能夠在不同情況下調整觀點。他在2023年第四季度曾大幅轉向鴿派，預期降息六次，隨后又根據(jù)通脹數(shù)據(jù)調整立場。這種靈活性可能使其在競爭主席職位時具有優(yōu)勢。

2、沃勒明年當選美聯(lián)儲主席的可能性不大，他最好事先表明，在關稅沖擊下，通脹并非值得擔憂的問題，如果真的發(fā)生，他可以趁機撈一筆。與其他一些潛在候選人不同，沃勒十年來一直發(fā)表強硬言論，最終卻遇到一位想要推行鴿派政策的總統(tǒng)。而且，與現(xiàn)任主席不同，他不必過于擔心在通脹問題上犯兩次錯誤，因為這不會成為他的政治遺產(chǎn)。

　　目前，在線預測市場Kalshi將沃勒列為接替鮑威爾的熱門人選，財政部長貝森特（Scott Bessent）和前美聯(lián)儲理事沃爾什（Kevin Warsh）也在考慮之列。

　　美聯(lián)儲內(nèi)部分歧加劇政策不確定性

　　沃勒的表態(tài)與美聯(lián)儲整體立場存在明顯分歧。根據(jù)最新的“點陣圖”，19名與會者中有7名認為今年利率保持穩(wěn)定，2名認為可能降息一次，其余10名預計降息2到3次。

　　美聯(lián)儲本周三一致投票決定將基準聯(lián)邦基金利率維持在4.25%-4.5%的目標區(qū)間內(nèi)。鮑威爾在新聞發(fā)布會上強調了高度不確定性，稱主要原因是希望觀察特朗普政策的影響。

　　另外，華爾街見聞文章指出，周二兩位2027年有FOMC會議投票權的美聯(lián)儲高官各自表態(tài)，相比已經(jīng)顯得急于降息的沃勒，他們就沒那么急切。

里士滿聯(lián)儲主席巴爾金稱，F(xiàn)OMC不急于降息，尚未準備好排除關稅帶來的通脹風險。

舊金山聯(lián)儲主席戴利預計，F(xiàn)OMC可能會在今年秋季降息。她說，就我個人而言，掌握更多信息可能就會在秋季降息。

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