6月20日，大盤午后震蕩回落，三大指數(shù)齊跌。A股全天成交1.09萬億元，量能萎靡至近1個(gè)月低點(diǎn)。

　　成長(zhǎng)風(fēng)格繼續(xù)受挫，近期催化密集的國(guó)防軍工再受波及。行業(yè)代表性國(guó)防軍工ETF（512810）低開低走，場(chǎng)內(nèi)續(xù)跌0.99%，尾盤加速下探區(qū)間溢價(jià)顯著抬升，顯示買盤更為強(qiáng)勢(shì)。

　　值得關(guān)注的是，近日資金頻頻借道國(guó)防軍工ETF（512810）加碼國(guó)防軍工板塊，此前5個(gè)交易日累計(jì)凈申購近1700萬元。

　　具體來看成份股表現(xiàn)，66跌14漲，國(guó)睿科技重挫7.3%，內(nèi)蒙一機(jī)大跌5.8%，2200億市值中航成飛跌3.37%。局部仍有異動(dòng)，長(zhǎng)城軍工逆市漲停三連板，奧普光電漲4.09%。

　　圖：國(guó)防軍工ETF（512810）成交額TOP10成份股（6月20日）

　　【連續(xù)調(diào)整，什么原因？】

　　近兩日國(guó)防軍工連續(xù)調(diào)整，國(guó)防軍工ETF（512810）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格單周累跌1.89%，周線止步三連陽。

　　究其緣由，中東沖突升級(jí)，疊加美國(guó)或參戰(zhàn)助以，戰(zhàn)爭(zhēng)擴(kuò)大擔(dān)憂持續(xù)推升避險(xiǎn)情緒，資金從科技成長(zhǎng)撤離至防御性資產(chǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，主力資金單日凈流出224億元，杠桿資金也趨于謹(jǐn)慎，近日兩融余額下降。資金撤離進(jìn)一步放大市場(chǎng)波動(dòng)。

　　而國(guó)防軍工板塊偏成長(zhǎng)風(fēng)格，兼具中小盤和“雙創(chuàng)”特征。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年5月底，國(guó)防軍工ETF（512810）跟蹤的中證軍工指數(shù)總市值在500億元以下的中小盤成份股數(shù)量多達(dá)69只，權(quán)重合計(jì)64.42%；“創(chuàng)業(yè)板+科創(chuàng)板”成份股數(shù)量26只，權(quán)重合計(jì)21.64%。

　　【當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，買還是賣？】

　　策略層面而言，短期市場(chǎng)或仍需消化拋壓，但中期在政策托底及估值優(yōu)勢(shì)下，市場(chǎng)下行空間有限。對(duì)于中長(zhǎng)期向好的板塊，或可考慮逢跌吸納籌碼。

　　聚焦國(guó)防軍工板塊，國(guó)際局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩背景下，軍貿(mào)擴(kuò)張及自主可控邏輯尤為堅(jiān)挺，當(dāng)前配置價(jià)值凸顯。

　　中信建投證券行業(yè)中期策略報(bào)告指出，國(guó)防軍工領(lǐng)域呈現(xiàn)三大增長(zhǎng)曲線：

　　國(guó)內(nèi)需求（第一增長(zhǎng)曲線）：低成本精確制導(dǎo)彈藥、無人系統(tǒng)已經(jīng)成為當(dāng)前主要新的驅(qū)動(dòng)力；信息化智能化作戰(zhàn)底座建設(shè)刻不容緩，繼續(xù)關(guān)注該領(lǐng)域復(fù)蘇；

　　軍貿(mào)需求（第二增長(zhǎng)曲線）：受地緣沖突催化，軍貿(mào)產(chǎn)業(yè)有望在2025年全面爆發(fā)，建議關(guān)注作戰(zhàn)體系整建制產(chǎn)品訂單的落地；

　　泛軍工需求（第三增長(zhǎng)曲線）：重點(diǎn)關(guān)注大飛機(jī)、低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天、深海科技四大方向。

　　投國(guó)防軍工，ETF選【512八一0】！代碼含“八一”的國(guó)防軍工ETF（512810）既是融資融券標(biāo)的，又是互聯(lián)互通標(biāo)的，近1年日均成交5932萬元，流動(dòng)性表現(xiàn)優(yōu)秀。成份股覆蓋代表新質(zhì)戰(zhàn)斗力的“軍用AI+低空經(jīng)濟(jì)+商業(yè)航天+大飛機(jī)+深?？萍肌钡雀骷?xì)分領(lǐng)域，同時(shí)兼顧航發(fā)、船舶、航空航天等傳統(tǒng)軍工裝備產(chǎn)業(yè)。

　　【國(guó)防軍工ETF拆分特別提示】

　　作為投資國(guó)防軍工板塊的高效工具，國(guó)防軍工ETF（512810）主動(dòng)拆分份額降凈值，便利更多投資者參與把握板塊機(jī)遇。

　　根據(jù)基金公告，國(guó)防軍工ETF（512810）周五（6月20日）將正式實(shí)施份額拆分，拆分結(jié)果將于下一交易日（6月23日）公告。

　　這意味著，明日（6月23日）開盤起，投資者便能以大約當(dāng)前一半的價(jià)格交易國(guó)防軍工ETF（512810），交易門檻大幅下降，交易便利性大大提升。

　　數(shù)據(jù)來源于滬深交易所、公開資料等，截至2025.6.20。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)防軍工ETF被動(dòng)跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26。以上個(gè)股均為標(biāo)的指數(shù)成份股，僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動(dòng)向。標(biāo)的指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。