“回報(bào)順序風(fēng)險(xiǎn)” 指的是取款的時(shí)機(jī)與股市下跌相結(jié)合，會(huì)對(duì)你的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄能維持多久產(chǎn)生影響。

　　這個(gè)問題在退休初期最為嚴(yán)重，因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)反彈時(shí)，未來增長(zhǎng)的資金就會(huì)減少。

　　專家表示，你可以通過投資組合多元化或 “桶式策略” 來降低這種風(fēng)險(xiǎn)。

　　金融專家稱，在你剛退休的那幾年里，股市下跌可能會(huì)給你的投資組合帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)，而許多投資者都沒有為此做好準(zhǔn)備。

　　這個(gè)問題被稱為 “回報(bào)順序風(fēng)險(xiǎn)”，它指的是取款的時(shí)機(jī)與股市下跌相結(jié)合，會(huì)對(duì)你的退休儲(chǔ)蓄能維持多久產(chǎn)生影響。

　　晨星研究服務(wù)公司（Morningstar Research Services）的投資組合策略師艾米?阿諾特（Amy Arnott）表示，在你退休的頭五年里，如果在市場(chǎng)低迷時(shí)期動(dòng)用賬戶資金，就會(huì)進(jìn)入 “危險(xiǎn)區(qū)”。

　　她說，如果你在資產(chǎn)價(jià)值下跌時(shí)從賬戶中取出資金，“投資組合中剩余的資金就會(huì)減少，無法從市場(chǎng)最終的反彈中受益”。

　　此外，阿諾特還稱，回報(bào)順序風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加你在退休儲(chǔ)蓄花光后仍在世的可能性。

　　例如，假設(shè)在你退休的第一年，你的投資組合至少下跌了 15%，而你同時(shí)還取出了賬戶余額的 3.3%。

　　根據(jù)晨星公司 2022 年的一份報(bào)告，與那些在第一年獲得正收益的人相比，這種情況會(huì)使你的投資組合在 30 年內(nèi)耗盡的可能性增加六倍。（這項(xiàng)研究假設(shè)未來每年取出的資金在投資組合中所占的比例固定不變。）

　　富達(dá)投資（Fidelity Investments）2024 年的一份報(bào)告顯示，在退休初期出現(xiàn)負(fù)收益比在后期出現(xiàn)負(fù)收益的危害更大。這是因?yàn)橥诵萑藛T會(huì)錯(cuò)過更多年的潛在復(fù)利增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

　　富達(dá)公司高級(jí)財(cái)富解決方案主管大衛(wèi)?彼得森（David Peterson）表示：“要彌補(bǔ)退休初期的那些損失非常困難?！?/p>

　　相比之下，他說，退休初期獲得正收益具有 “市場(chǎng)對(duì)你有利的優(yōu)勢(shì)”。

　　保持 “均衡的資產(chǎn)配置”

　　阿諾特稱，在你臨近退休時(shí)，“均衡的資產(chǎn)配置” 是投資者可以采取的最佳措施之一，以降低退休初期的回報(bào)順序風(fēng)險(xiǎn)。

　　她說，例如，如果你的投資組合中 60% 是股票，40% 是債券，那么與股票占比較高的投資組合相比，回報(bào)順序風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)較低。

　　彼得森表示，通過 “合理的資產(chǎn)配置”，你的投資組合所面臨的負(fù)收益可能不會(huì)像股市下跌那么嚴(yán)重。當(dāng)然，最終合適的資產(chǎn)組合取決于你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和目標(biāo)。

　　采用 “桶式策略”

　　阿諾特稱，你還可以采用一種被稱為 “桶式策略” 的退休策略，來保護(hù)你的投資組合免受股市下跌的影響。

　　她表示，通常情況下，你可以將一到兩年的生活費(fèi)用以現(xiàn)金形式留存，這樣在市場(chǎng)下跌時(shí)就可以取用。

　　接下來五年的支出資金可以投資于短期至中期的債券或債券基金。再往后，第三個(gè) “桶” 則專注于通過股票實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，阿諾特說。

　　她說：“這確實(shí)需要每年進(jìn)行一些調(diào)整，但它可以在降低回報(bào)順序風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，讓你‘安心’?！?/p>