在全球股市大幅下跌背景下，美股股指期貨周一走軟，而黃金飆升至新的歷史高點(diǎn)，美國國債價(jià)格上漲。此前，美國總統(tǒng)特朗普表示，關(guān)裞將基本涵蓋所有國家，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

　　截至發(fā)稿，道指期貨跌0.68%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌1.11%，納指期貨跌1.50%。明星科技股及芯片股盤前普跌。

　　德國DAX指數(shù)跌1.82%，創(chuàng)近八周新低，英國富時(shí)100指數(shù)跌1.40%，法國CAC40指數(shù)跌1.87%，歐洲斯托克50指數(shù)跌1.90%。

　　亞洲股市同樣遭受重創(chuàng)，MSCI亞太地區(qū)（除日本外）指數(shù)下跌1.9%。日本日經(jīng)225指數(shù)下跌4%，原因是特朗普提出對(duì)進(jìn)口汽車征收25%的關(guān)裞，導(dǎo)致汽車制造商股票受挫。

　　面對(duì)貿(mào)易風(fēng)暴，投資者紛紛涌入主權(quán)債券、日元和黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，推動(dòng)金價(jià)再創(chuàng)新高，現(xiàn)貨黃金徹底沖破3100阻力，最高觸及3128美元。

　　特朗普在“空軍一號(hào)”上對(duì)記者的評(píng)論似乎打破了市場(chǎng)的希望——“我們會(huì)針對(duì)所有國家，基本上就是我們談?wù)摰乃袊摇薄藗冊(cè)酒诖P(guān)裞只會(huì)針對(duì)少數(shù)貿(mào)易失衡最嚴(yán)重的國家。

　　特朗普上周暗示可能會(huì)縮減對(duì)等關(guān)裞計(jì)劃，可能給予很多國家減免，或征收低于其他國家對(duì)美國征收的關(guān)裞稅率。白宮經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特近日接受?？怂股虡I(yè)新聞電視臺(tái)訪問時(shí)說，政府會(huì)把關(guān)裞措施重點(diǎn)放在貿(mào)易失衡最嚴(yán)重的10個(gè)至15個(gè)國家。他并沒有提供一份名單。

　　德國總理朔爾茨周日表示，歐盟已準(zhǔn)備好采取反制關(guān)裞，但也有報(bào)道稱歐盟正在擬定一份讓步清單，以向特朗普提供談判籌碼。

　　市場(chǎng)擔(dān)心關(guān)裞的不確定性。

　　市場(chǎng)擔(dān)心關(guān)裞將損害全球經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)在第一季度累計(jì)下跌5.1%，恐邁向2022年以來最糟糕的季度，并使美國股市自2月底以來蒸發(fā)約5萬億美元的市值。

　　“現(xiàn)在市場(chǎng)最關(guān)注的就是關(guān)裞的不確定性，”杰富瑞策略師Mohit Kumar表示，“市場(chǎng)的負(fù)面情境是，4月2日只是談判的起點(diǎn)，而談判持續(xù)時(shí)間延長(zhǎng)，使關(guān)裞政策不確定性加劇?！?/p>

　　彭博經(jīng)濟(jì)研究預(yù)測(cè)，具體影響將取決于關(guān)裞政策的規(guī)模，美國GDP可能在兩到三年內(nèi)受到4%的沖擊，同時(shí)通脹率可能上升2.5%。

　　巴克萊利率市場(chǎng)負(fù)責(zé)人Ajay Rajadhyaksha表示：“多年來，我們首次真正對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)感到擔(dān)憂。如果政策混亂和貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步惡化，主要經(jīng)濟(jì)體陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)將變得現(xiàn)實(shí)。”

　　美國總統(tǒng)特朗普推動(dòng)的“對(duì)等關(guān)裞”計(jì)劃預(yù)計(jì)將于4月2日啟動(dòng)。NBC新聞報(bào)道稱，特朗普還威脅要限制“所有來自俄羅斯的石油出口”。

　　許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，關(guān)裞可能對(duì)美國經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，同時(shí)短期內(nèi)推高通脹，限制美聯(lián)儲(chǔ)降息的空間。高盛分析師現(xiàn)預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為35%，高于此前預(yù)測(cè)的20%。他們認(rèn)為，特朗普將在4月2日宣布對(duì)所有美國貿(mào)易伙伴平均征收15%的“對(duì)等關(guān)裞”。

　　上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份核心通脹率上升幅度超出預(yù)期，而消費(fèi)者支出表現(xiàn)令人失望，加劇了經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。

　　本周五即將公布的3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（預(yù)期新增14萬崗位）將成為關(guān)鍵指標(biāo)。如果就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，衰退憂慮可能加劇。此外，本周還將發(fā)布一系列制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、貿(mào)易和職位空缺數(shù)據(jù)。

　　小心央行進(jìn)一步降息。

　　市場(chǎng)也在猜測(cè)，貿(mào)易戰(zhàn)可能促使美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行進(jìn)一步降息。10年期美國國債收益率周一下降6個(gè)基點(diǎn)，至約4.18%，兩年期國債收益率跌至3.842%。德國國債收益率下降3個(gè)基點(diǎn)至2.659%，為3月5日以來最低水平。

　　美國國債有望在本季度跑贏股票市場(chǎng)，這是自2020年3月疫情爆發(fā)以來的首次。

　　Candriam的高級(jí)投資組合經(jīng)理Jamie Niven表示，10年期美債收益率可能最快在本周跌破4%。他說：“市場(chǎng)情緒的變化在于，現(xiàn)在投資者開始將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的下行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)為衰退風(fēng)險(xiǎn)，因此推動(dòng)國債上漲?！?/p>

　　市場(chǎng)關(guān)注本周五美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話，他的表態(tài)可能影響未來利率政策的預(yù)期。

　　分析師：標(biāo)普500跌破關(guān)鍵支撐，或預(yù)示反彈終結(jié)。

　　BTIG首席市場(chǎng)技術(shù)員喬納森·克林斯基最新報(bào)告直指，標(biāo)普500指數(shù)跌破5670點(diǎn)關(guān)鍵技術(shù)位，顯示持續(xù)近兩個(gè)月的逆勢(shì)反彈動(dòng)能可能耗盡。

　　克林斯基指出，標(biāo)普500指數(shù)未能守住5670點(diǎn)關(guān)鍵缺口支撐，這一曾被視作多頭防線的重要水平位失守，意味著市場(chǎng)情緒發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。“我們?cè)绢A(yù)期指數(shù)將向5900點(diǎn)發(fā)起沖擊，但跌破5640點(diǎn)后，短期內(nèi)這種樂觀情景已難以實(shí)現(xiàn)?！?/p>

　　他強(qiáng)調(diào)，月底常見的資金再平衡流入被4月2日關(guān)裞公告前的避險(xiǎn)情緒完全壓制，顯示出投資者正提前應(yīng)對(duì)政策不確定性。

　　盡管重大利空落地后常出現(xiàn)“賣出謠言，買入新聞”的反轉(zhuǎn)行情，但克林斯基從技術(shù)角度分析認(rèn)為，標(biāo)普500已呈現(xiàn)向5500點(diǎn)近期低點(diǎn)回落的脆弱態(tài)勢(shì)。

　　高盛本月第二次下調(diào)標(biāo)普500目標(biāo)點(diǎn)位。

　　高盛策略師大衛(wèi)·科斯坦因本月第二次下調(diào)了標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位。該策略師現(xiàn)在預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)到年底將在5700點(diǎn)左右，而他此前的預(yù)期為6200點(diǎn)。

　　他指出，這一調(diào)整主要是鑒于經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升以及關(guān)裞相關(guān)的不確定性。這一新目標(biāo)意味著相較于上周五的收盤價(jià)僅上漲2%，在華爾街眾多預(yù)測(cè)中處于較低水平。

　　科斯坦因在一份報(bào)告中寫道：“如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景和投資者信心進(jìn)一步惡化，股市估值的下降幅度可能遠(yuǎn)超我們的預(yù)期。我們繼續(xù)建議投資者在試圖抄底之前，密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的改善、市場(chǎng)定價(jià)的更多不對(duì)稱性，或者持倉水平的低迷情況?！?/p>

　　科斯坦因在3月11日首次將對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位從6500點(diǎn)下調(diào)，部分原因是考慮到今年科技巨頭股的股價(jià)下跌。

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　明星科技股盤前進(jìn)一步下挫，英偉達(dá)跌逾4%，美光科技、AMD跌逾3%。

　　特斯拉盤前跌幅擴(kuò)大至6%，分析師預(yù)測(cè)Q1交付量跌8.5%。

　　Moderna盤前跳水大跌超13%，據(jù)知情人士透露，美國食品藥品管理局（FDA）負(fù)責(zé)疫苗事務(wù)的最高官員已被迫辭職。

　　蘋果盤前續(xù)跌1%，法國因數(shù)據(jù)追蹤問題對(duì)公司罰款1.5億歐元。

　　小鵬汽車盤前漲超3%，小鵬MONA M03第10萬臺(tái)整車下線。

　　房多多盤前漲近2%，多地全面取消商品房限售。

　　華住盤前漲超6%，獲大和上調(diào)目標(biāo)價(jià)及EBITDA預(yù)測(cè)。

　　晶科能源盤前漲超2%，機(jī)構(gòu)預(yù)期需求高峰或帶動(dòng)Q2光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上升。