專(zhuān)題：特朗普實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”，中國(guó)多領(lǐng)域硬核反制美國(guó)關(guān)稅霸凌

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　　來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)

　　美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策發(fā)布后，資金涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)，現(xiàn)貨黃金、紐約金收盤(pán)均創(chuàng)新高，倫敦金一度刷新歷史高點(diǎn)，至3166.67美元/盎司。但是，近兩個(gè)交易日，金價(jià)接連大跌。

　　截至發(fā)稿，倫敦金下跌2.49%，報(bào)3035.07美元/盎司；紐約金下跌2.1%，報(bào)3056.1美元/盎司。

　　期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，一季度，現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲約19%，創(chuàng)下1986年9月以來(lái)國(guó)際金價(jià)最大季度漲幅。在氣勢(shì)如虹的氛圍下，多家機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)國(guó)際金價(jià)有望漲至3500美元/盎司。近日，金價(jià)持續(xù)下跌，不禁給亢奮的市場(chǎng)情緒潑了一碗涼水，“難道金價(jià)到頂了？”

　　華鑫期貨研究所黃金研究員朱天行告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，本輪黃金行情于美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策落地后開(kāi)始啟動(dòng)，受情緒刺激短線沖高，創(chuàng)下歷史新高，隨后價(jià)格震蕩回落，價(jià)格探底后反彈，跌幅有所收斂。雖然黃金受避險(xiǎn)情緒提振，價(jià)格存在向上動(dòng)力，但受貿(mào)易保護(hù)主義抬頭影響，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂?？梢钥吹?，近日大宗商品市場(chǎng)普跌，多國(guó)股市也遭受了較大沖擊。因此，黃金投資者存在高位獲利了結(jié)頭寸的需求。值得注意的是，美國(guó)國(guó)債與歐洲國(guó)債價(jià)格直線上升，歐美股市跌幅持續(xù)擴(kuò)大。黃金雖為避險(xiǎn)資產(chǎn)，但其抗跌性仍小于國(guó)家信用為代表的國(guó)債。

　　記者注意到，在黃金高位震蕩下，國(guó)內(nèi)多只黃金主題基金提示高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，包括易方達(dá)黃金主題基金、匯添富黃金及貴金屬基金、嘉實(shí)黃金基金等。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，上述黃金主題基金年內(nèi)累計(jì)漲幅均超過(guò)40%，大幅高于基金份額凈值漲幅。具體看來(lái)，4月4日，匯添富黃金及貴金屬基金A類(lèi)份額發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示性公告，在此之前，該基金連續(xù)發(fā)布5份公告，具體措施包括調(diào)整大額申購(gòu)、定期定額投資業(yè)務(wù)限制金額、停牌等。

　　一位基金經(jīng)理告訴記者，從去年以來(lái)，投資者投資黃金熱度不減，今年不少投資者因溢價(jià)太多贖回產(chǎn)品。

　　朱天行表示，短期來(lái)看，黃金價(jià)格漲跌因素來(lái)源于市場(chǎng)情緒。比如避險(xiǎn)情緒，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展的擔(dān)憂會(huì)造成金價(jià)短期的趨勢(shì)行情；再比如投資者高位獲利了結(jié)頭寸，也會(huì)短暫抑制行情的上升等。

　　他進(jìn)一步說(shuō)，影響黃金的長(zhǎng)期因素來(lái)源于全球去美元化及多國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金。隨著美國(guó)債務(wù)危機(jī)高企，美元信心正逐漸下降，美元指數(shù)持續(xù)下探，貿(mào)易戰(zhàn)只會(huì)進(jìn)一步加快全球去美元化。就目前而言，全球大宗商品通常以美元計(jì)價(jià)，美元仍是世界主流的儲(chǔ)備貨幣。在歷史上，1930年至1945年，英鎊作為當(dāng)時(shí)的世界儲(chǔ)備貨幣，在大幅貶值后，黃金進(jìn)入無(wú)錨時(shí)代，價(jià)格顯著上漲，黃金仍然具備巨大的向上潛力。

　　談及黃金后市，朱天行認(rèn)為，黃金價(jià)格回調(diào)只是暫時(shí)的，其仍具備天然的貨幣屬性及金融屬性，且下方支撐力量較強(qiáng)，本身較其他大宗商品擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。貴金屬避險(xiǎn)價(jià)值仍存，逢低看多仍然是黃金的主線交易邏輯。