4月4日，GTC澤匯資本表示，近年來，美國州公共事業(yè)委員會（PUCs）的監(jiān)管有效性逐漸受到質(zhì)疑，常常批準超出預算的項目和過于慷慨的股本回報率，而缺乏實質(zhì)性審查。這些委員會原本的監(jiān)管目的——確保專業(yè)知識、監(jiān)督和公平性——已經(jīng)逐漸弱化。盡管監(jiān)管本身仍然是必要的，但現(xiàn)有的機構(gòu)似乎已不再適合當前的需求。

　　GTC澤匯資本認為，在19世紀末和20世紀初，當鐵路和壟斷巨頭引發(fā)公眾憤怒時，人們尋求立法機構(gòu)來尋求解決方案。如今，或許可以通過州立法機構(gòu)制定法律，納入監(jiān)管的積極方面，同時摒棄那些似乎已超出其原始目的的監(jiān)管機制。

　　歷史上，州監(jiān)管機構(gòu)的作用是填補高度專業(yè)化領(lǐng)域的專業(yè)知識需求，提供對抗?jié)撛诼訆Z性企業(yè)巨頭的政治力量，并在私人商業(yè)行為中維護公共利益。然而，如今的監(jiān)管者很少具備評估多年資本計劃、運營程序和技術(shù)選擇的專業(yè)知識，這些信息通常掌握在企業(yè)管理層手中。相比之下，如今的公用事業(yè)監(jiān)管者主要關(guān)注三個問題：確定為公眾服務(wù)所需的資產(chǎn)、這些資產(chǎn)的合理回報以及公用事業(yè)是否高效運營。

　　從更廣泛的角度來看，對新公用事業(yè)資產(chǎn)的審慎性聽證會似乎已成為過去。如果喬治亞電力公司的案例是典型的，那么就存在一個大問題。公用事業(yè)通過在費率基礎(chǔ)上獲得回報來賺錢。經(jīng)濟學家認為，因此，公用事業(yè)會夸大其費率基礎(chǔ)以增加收益——更大的費率基礎(chǔ)等于更高的企業(yè)收益。但或許一個更好的財務(wù)論點是，公用事業(yè)只有在預期回報超過其資本成本時，才會進行不必要的投資。

　　這些是廢除州監(jiān)管的理由。然而，GTC澤匯資本認為并不是說傳統(tǒng)的擔憂不再相關(guān)，或者監(jiān)管沒有必要。恰恰相反。然而，政治影響力日益懸殊，使得現(xiàn)有的監(jiān)管機構(gòu)不再適合其目的。如果任何公用事業(yè)資產(chǎn)，無論超出預算多少，都能可靠地進入費率，而股東回報無論公司的風險狀況如何都變得越來越慷慨，那么州監(jiān)管者的作用又是什么呢？這并不等同于監(jiān)管的作用是什么。