專題：證監(jiān)會(huì)印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》

　　證監(jiān)會(huì)5月7日消息，證監(jiān)會(huì)于近日公開(kāi)印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，《行動(dòng)方案》提出的不少改革舉措，需要通過(guò)配套法規(guī)來(lái)細(xì)化落地。經(jīng)初步梳理，共涉及20余部。證監(jiān)會(huì)已逐一制定各項(xiàng)政策舉措的落實(shí)時(shí)間表，后續(xù)成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)。

　　努力提升投資者獲得感

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，證監(jiān)會(huì)先后組織開(kāi)展了30余次專題調(diào)研，充分聽(tīng)取投資者、行業(yè)機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)各方意見(jiàn)建議，聚焦完善公募行業(yè)定位、治理、發(fā)展和監(jiān)管，立足強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)，完善制度機(jī)制，形成了《行動(dòng)方案》。

　　本次《行動(dòng)方案》的目的是，通過(guò)全面深化改革，強(qiáng)化公募基金行業(yè)與投資者的利益綁定，增強(qiáng)公募基金投資行為的穩(wěn)定性，提升公募基金服務(wù)投資者的能力，發(fā)展壯大權(quán)益類公募基金，進(jìn)而更好發(fā)揮行業(yè)功能。

　　基于此，《行動(dòng)方案》從優(yōu)化基金運(yùn)營(yíng)模式、完善考核評(píng)價(jià)制度、大力發(fā)展權(quán)益類基金守牢風(fēng)險(xiǎn)底線、強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展等六方面，提出了25條改革措施，回應(yīng)市場(chǎng)和社會(huì)關(guān)切，探索建立適合中國(guó)國(guó)情、市情的公募基金發(fā)展新模式，著力引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)努力實(shí)現(xiàn)從“重規(guī)?！毕颉爸赝顿Y者回報(bào)”轉(zhuǎn)型，形成行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“拐點(diǎn)”，加快建設(shè)一流投資機(jī)構(gòu)。

　　這25條改革措施，既涉及行業(yè)機(jī)構(gòu)內(nèi)部產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資運(yùn)作、市場(chǎng)推廣、績(jī)效考核等方面制度機(jī)制的改革調(diào)整：比如對(duì)主動(dòng)管理權(quán)益類基金推行浮動(dòng)管理費(fèi)收取模式，突出基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)約束作用，建立以基金投資收益為核心的基金公司考核評(píng)價(jià)體系等；也涉及行政監(jiān)管、行業(yè)自律等方面制度機(jī)制的優(yōu)化完善，比如強(qiáng)化監(jiān)管評(píng)價(jià)引導(dǎo)、完善行業(yè)薪酬管理、降低基金投資成本、加大監(jiān)管執(zhí)法力度等。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，《行動(dòng)方案》總的特點(diǎn)是，通過(guò)完善長(zhǎng)效制度機(jī)制，強(qiáng)化激勵(lì)約束作用，督促引導(dǎo)基金公司、基金銷售機(jī)構(gòu)等行業(yè)機(jī)構(gòu)回歸初心使命，努力提升投資者獲得感。相信隨著改革措施漸次落地，公募基金行業(yè)服務(wù)居民財(cái)富管理需求、服務(wù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略的作用也將會(huì)逐步增強(qiáng)。

　　將盡快出臺(tái)公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)監(jiān)管指引

　　《行動(dòng)方案》提出，制定公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)監(jiān)管指引。

　　通俗的說(shuō)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相當(dāng)于基金投資的“錨”和“尺”，是基金公司根據(jù)產(chǎn)品類型、投資策略等因素選擇的參考標(biāo)準(zhǔn)。其中“錨”的作用主要表現(xiàn)為明晰投資風(fēng)格、約束投資行為，防止基金產(chǎn)品在投資運(yùn)作過(guò)程中，大幅偏離產(chǎn)品名稱和定位；“尺”的作用主要表現(xiàn)為衡量基金是否跑贏市場(chǎng)，并據(jù)此對(duì)基金公司高管和基金經(jīng)理進(jìn)行考核。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從境外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)能夠在很大程度上確保投資者對(duì)自己所投資的產(chǎn)品有一個(gè)客觀的認(rèn)識(shí)，并對(duì)這類產(chǎn)品的表現(xiàn)好壞有一個(gè)基本判斷，從而提升投資體驗(yàn)。

　　近年來(lái)，市場(chǎng)各方對(duì)于行業(yè)主動(dòng)管理權(quán)益類基金業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，部分產(chǎn)品頻繁追逐熱點(diǎn)，甚至出現(xiàn)風(fēng)格漂移等現(xiàn)象，關(guān)注較多。產(chǎn)生這些問(wèn)題的原因之一就是，基金公司及基金經(jīng)理對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的重視程度還不夠。

　　對(duì)此，《行動(dòng)方案》的一個(gè)核心要點(diǎn)是強(qiáng)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的約束作用，在具體實(shí)施方面，一方面，將盡快出臺(tái)公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)監(jiān)管指引，同步建立公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)庫(kù)，明確業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的設(shè)定、修改、披露、持續(xù)評(píng)估及糾偏機(jī)制。針對(duì)存量主動(dòng)管理權(quán)益類基金，指導(dǎo)基金公司逐步有序地進(jìn)行調(diào)整。

　　另一方面，強(qiáng)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比結(jié)果的運(yùn)用。在基金公司業(yè)績(jī)考核、監(jiān)管分類評(píng)價(jià)、第三方評(píng)價(jià)評(píng)獎(jiǎng)等考核評(píng)價(jià)機(jī)制中，都將更為關(guān)注和考察產(chǎn)品業(yè)績(jī)偏離基準(zhǔn)的情況，使評(píng)價(jià)評(píng)獎(jiǎng)結(jié)果體現(xiàn)“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣”，督促基金公司和基金經(jīng)理嚴(yán)守投資紀(jì)律，也為投資者帶來(lái)更好的體驗(yàn)。

　　對(duì)主動(dòng)管理權(quán)益類基金大力推行浮動(dòng)管理費(fèi)率

　　《行動(dòng)方案》提出，優(yōu)化基金運(yùn)營(yíng)模式，建立與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)收取機(jī)制。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)主動(dòng)管理權(quán)益類基金大力推行浮動(dòng)管理費(fèi)率，是本次公募基金改革的一個(gè)積極探索。為確保改革符合市場(chǎng)情況，證監(jiān)會(huì)將穩(wěn)慎推進(jìn)具體落地工作。

　　在實(shí)施路徑上，將采取新老劃斷方式，對(duì)于存量產(chǎn)品暫不做強(qiáng)制要求；并區(qū)分頭部機(jī)構(gòu)和中小機(jī)構(gòu)，分階段推進(jìn)。要求頭部機(jī)構(gòu)在接下來(lái)這一年里，新注冊(cè)的主動(dòng)權(quán)益類基金的60%應(yīng)采取上述浮動(dòng)費(fèi)率安排，歡迎外資機(jī)構(gòu)、中小機(jī)構(gòu)積極參與。

　　試行一年后，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)產(chǎn)品運(yùn)作、市場(chǎng)情況及時(shí)開(kāi)展系統(tǒng)評(píng)估。目前，已有20余家機(jī)構(gòu)做好申報(bào)發(fā)行此類新產(chǎn)品的準(zhǔn)備工作，新產(chǎn)品預(yù)計(jì)將會(huì)很快推出，其他行業(yè)機(jī)構(gòu)也將在準(zhǔn)備就緒后陸續(xù)上報(bào)。

　　指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會(huì)加快修訂《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》

　　《行動(dòng)方案》提出系統(tǒng)完善基金公司考核評(píng)價(jià)制度，強(qiáng)化基金公司、高管、基金經(jīng)理與投資者的利益綁定，督促行業(yè)機(jī)構(gòu)牢固樹(shù)立以投資者最佳利益為核心的經(jīng)營(yíng)理念。

　　基金公司績(jī)效考核涉及股東、高管、基金經(jīng)理等多方主體切身利益，后續(xù)，證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會(huì)加快修訂《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》，將監(jiān)管要求嵌入基金公司內(nèi)部考核制度，并在具體工作中穩(wěn)步推進(jìn)。

　　成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)

　　談及《行動(dòng)方案》后續(xù)整體落實(shí)，業(yè)內(nèi)人士表示，前期《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管 加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)》提出，擬用三到五年時(shí)間，基本形成“教科書(shū)式”的監(jiān)管模式和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)形成優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新態(tài)勢(shì)。公募基金改革將與《意見(jiàn)》落實(shí)大致同步，用三年左右時(shí)間，完成整體改革工作?？紤]到本次改革政策舉措多，力度大，涉及面廣，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、先立后破的原則，區(qū)分輕重緩急，分階段有序推進(jìn)各項(xiàng)落實(shí)工作。

　　一是把握好改革推進(jìn)節(jié)奏。證監(jiān)會(huì)已逐一制定各項(xiàng)政策舉措的落實(shí)時(shí)間表，后續(xù)成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)。推進(jìn)過(guò)程中，將結(jié)合行業(yè)實(shí)際，區(qū)分存量增量、區(qū)分大小公司穩(wěn)妥實(shí)施，給予行業(yè)機(jī)構(gòu)充分的調(diào)適時(shí)間；具體舉措推出后，證監(jiān)會(huì)將適時(shí)對(duì)相關(guān)落實(shí)情況開(kāi)展評(píng)估，并進(jìn)行優(yōu)化完善。

　　二是制定好配套法規(guī)?！缎袆?dòng)方案》提出的不少改革舉措，需要通過(guò)配套法規(guī)來(lái)細(xì)化落地，經(jīng)初步梳理，共涉及20余部。相關(guān)法規(guī)制定、修訂過(guò)程中，證監(jiān)會(huì)將充分聽(tīng)取投資者和行業(yè)機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)建議，確保改革舉措符合行業(yè)實(shí)際，更好實(shí)現(xiàn)以改革促行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的初衷。

　　三是強(qiáng)化政策協(xié)同。《行動(dòng)方案》部分舉措涉及外部委，部分舉措涉及股東單位等非金融機(jī)構(gòu)，前期已征求相關(guān)方面意見(jiàn)。下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)做好與相關(guān)方面的協(xié)同，強(qiáng)化工作合力，確保行動(dòng)方案各項(xiàng)政策舉措取得實(shí)效。