專題：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次維持基準(zhǔn)利率不變 仍預(yù)計(jì)今年將再降息兩次

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)周三宣布維持基準(zhǔn)利率不變，同時(shí)政策制定者暗示今年仍有可能降息。不過面對(duì)特朗普政府關(guān)稅計(jì)劃引發(fā)的通脹上行預(yù)期，官員們下調(diào)了未來數(shù)年的降息路徑預(yù)測(cè)。

　　最新經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告描繪了美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和滯脹的圖景：2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)放緩至1.4%，年底失業(yè)率升至4.5%，到2025年底通脹率仍將維持在3%的高位。

　　雖然官員們?nèi)灶A(yù)計(jì)今年降息0.5個(gè)百分點(diǎn)，但為實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)將采取漸進(jìn)路線——將2026和2027年的年度降息幅度縮減至0.25個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)最新預(yù)測(cè)，通脹率在2026年前將保持2.4%高位，2027年才會(huì)回落至2.1%附近，期間失業(yè)率基本穩(wěn)定。

　　“經(jīng)濟(jì)前景不確定性有所緩解但仍處于高位，”美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中調(diào)整了5月措辭。彼時(shí)正值貿(mào)易爭(zhēng)端激化期，美聯(lián)儲(chǔ)曾警告通脹與失業(yè)率雙升風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。如今這兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)都已納入最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)模型，反映決策層對(duì)特朗普系列經(jīng)濟(jì)政策影響的評(píng)估。

　　2025年1.4%的GDP增速預(yù)測(cè)較3月預(yù)估值1.7%下修，年底4.5%的失業(yè)率預(yù)測(cè)較此前4.4%微調(diào)（5月實(shí)際失業(yè)率為4.2%）。不過聲明強(qiáng)調(diào)“當(dāng)前失業(yè)率維持低位，勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊穩(wěn)健”。

　　值得關(guān)注的是，聲明未提及近期以色列與伊朗沖突對(duì)全球能源市場(chǎng)的潛在沖擊。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在美東時(shí)間下午2：30舉行新聞發(fā)布會(huì)。盡管特朗普再度炮轟鮑威爾“愚蠢”，并呼吁立即大幅降息，但美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持要等待關(guān)稅新政落地、全面評(píng)估影響后才會(huì)采取行動(dòng)。

　　當(dāng)前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在去年12月設(shè)定的4.25%-4.50%。鑒于美國(guó)貿(mào)易政策的波動(dòng)性，以及進(jìn)口稅負(fù)在消費(fèi)者、進(jìn)口商和生產(chǎn)國(guó)之間的傳導(dǎo)機(jī)制尚不明朗，政策制定者對(duì)進(jìn)一步降息時(shí)點(diǎn)保持審慎。