中信證券發(fā)布研報稱，特步國際（01368）公布2025年一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)，主品牌1Q25流水同比增長中單位數(shù)。分渠道看，電商/線下流水分別同比增長20%/低單位數(shù)，且折扣&庫存延續(xù)健康水平。索康尼品牌1Q25流水同比增長40%+水平，延續(xù)高增勢頭。根據(jù)公司經(jīng)營電話會，4月以來主品牌銷售符合公司預(yù)期，同時索康尼品牌維持快速增長。公司正進行特步主品牌DTC業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型儲備，渠道、商品、零售運營規(guī)劃穩(wěn)步推進，預(yù)計下半年正式開啟第一批經(jīng)銷商門店分銷權(quán)收回。索康尼品牌全年發(fā)力品牌勢能提升，有望持續(xù)深耕跑步產(chǎn)品并增強服裝及OG產(chǎn)品，有望持續(xù)接棒第二增長曲線。