專題：巴菲特2025年股東大會重磅來襲

　　新浪財經(jīng)訊 5月3日，全球投資者關(guān)注的伯克希爾·哈撒韋股東大會在美國內(nèi)布拉斯加州奧馬哈盛大召開。今年是巴菲特股東大會的第60周年，新浪財經(jīng)攜手首席合作伙伴青花汾酒帶您直擊大會盛況。

　　在大會現(xiàn)場，新浪財經(jīng)對話人文財經(jīng)觀察家秦朔，他在采訪中談到巴菲特的接班人阿貝爾，他認為其會更加關(guān)注細節(jié)。“巴菲特作為CEO，不是一個事無巨細的人。他花很多的精力是在洞察、在研究，在看很多的數(shù)字。而阿貝爾他自己是在實體類公司，本身就是做CEO，做日常管理很多。有人說他事無巨細，他會更加關(guān)注細節(jié)?！辈贿^秦朔認為，在長期主義的堅持以及投資理念的一致性，接班人是會堅持下去的。

　　另外，秦朔認為，“與其說巴菲特是股票投資大師，不如說他是股權(quán)投資大師。他看重的是企業(yè)創(chuàng)造長期價值的能力，而非短期波動。” （新浪財經(jīng)北美特約主持 王天愛Ariana 攝像 江昱 發(fā)自美國奧馬哈）

　　以下是對話實錄：

　　新浪財經(jīng)：您已經(jīng)是第四五次來到股東大會的現(xiàn)場了，今年您來到?jīng)]有什么特別的感受。

　　秦朔：我在 16 年到 18 年來過幾次，這一次我是覺得冥冥中這位94歲的老人是不是會慢慢的謝幕??？畢竟伯克希爾已經(jīng)是 60 年，他到了這樣一個高齡，而且之前也已經(jīng)說要交棒給這個阿貝爾，所以我就想無論如何一定要來一次這樣的話，也是見證一個偉大時代的落幕。當(dāng)然傳承與交接也可能是一個新時代的開始。

　　新浪財經(jīng)：對，沒錯，就在剛剛，巴菲特宣布他將在年底退出伯克希爾 CEO 一職，然后Greg Abel來接手，變成了首席執(zhí)行人。那您覺得阿貝爾在年底接手之后，他會繼續(xù)秉承著傳承巴菲特的這些投資長期主義的理念嗎？

　　秦朔：我想這個是確定無疑的，因為之前關(guān)于這個誰來成為這個伯克希爾哈塞維的CEO，這個一直是市場上大家非常高度關(guān)注的一件事情。在 2021 年的時候，芒格其實不經(jīng)意的說了，他說阿貝爾是能夠繼承伯克希爾哈撒韋的這個文化，那這句話說出來以后大家其實就基本明白了，就是很可能就是他了。

　　從具體的風(fēng)格上來講，我相信會有一定的差別。比如其實巴菲特作為CEO，不是一個事無巨細的人。他花很多的精力是在洞察、在研究，在看很多的數(shù)字。而阿貝爾他自己是在實體類公司，本身就是做CEO，做日常管理很多。有人說他事無巨細，他會更加關(guān)注細節(jié)，那我想這個風(fēng)格上可能會有些區(qū)別，但長期主義的堅持以及投資理念的一致性，我覺得是不變的。

　　新浪財經(jīng)：這樣沒錯，就是無論是什么樣人去接替，整個伯克希爾的長期的底層邏輯是不會變的。對，我看您剛剛多次提到長期主義穿越周期，但您覺得以這種模式搬到中國，您覺得目前中國哪些企業(yè)或者行業(yè)是有秉承這種長期主義或者是創(chuàng)業(yè)周期的能力？

　　秦朔：我覺得這里可以分兩個層面來談，第一個就是中國具不具備長期投資價值的這樣的一個客觀環(huán)境，因為過去很多人說中國的股市就是一個賭場，而我們事實上也看到有大量的上市公司都是所謂割韭菜，它不是基于為這個股東，尤其是中小投資創(chuàng)造價值，基本上是為了實控怎么能夠更好的去牟取私利啊？但是我覺得事實表明，其實中國也確確實實這個按照價值。投資長期投資的邏輯，也能獲得不錯的收益啊。

　　我今天也特別查了一下，就是比如說像我們的這個社會，這個社?；鹄硎聲?，就是他從 2000 年到 2023 年這么長周期，它的這個回報率這個7.36%，那持續(xù)了 20 多年，這樣一個回報率應(yīng)該說還是這個不低的。當(dāng)然跟這個巴菲特相比是有距離的，但是在我們那個市場就是它長期的 23 年一直有這樣的回報，而且當(dāng)年回報為負的也只有兩年，還是比較亮眼。

　　所以我覺得中國也是有這個客觀的這個條件的，對吧？那當(dāng)然，這個要想真正能夠取得像巴菲特這樣這么杰出的業(yè)績，那我覺得那還是很不容易的。比如說我們的那個，那比如說我們的很多的這個投資人，他的這個理念的波動性就很大，他往往會受到這個市場上很多客觀情況的這種干擾。這就沒有像巴菲特這樣的，這個這么有定力，這么有定性，這個是有差距。

　　新浪財經(jīng)：是的，我非常認可您的角度，那您覺得現(xiàn)在這些中國投資者他們?nèi)钡牟皇清X，而是什么東西呢？

　　秦朔：我覺得還是一顆就是誠心，誠心這個誠心就是說究竟要投什么？我們看整個巴菲特的發(fā)展過程，其實包括到今天為止，我們經(jīng)常說他買了蘋果、買了可口可樂。但事實上巴菲特其實更多的投的是一些完全控股的，比如 80% 甚至100%，甚至有些根本就不上市的企業(yè)，這說明什么呢？說明巴菲特投資家公司最核心的并不是看他表面的這個波動性，他看中的是這家公司本身能不能長期為股東創(chuàng)造價值。

　　換句話說，與其說巴菲特是一個股票投資大師，不如說巴菲特是一個股權(quán)投資大師，因為這里面是不一樣，因為股票的時候你會很關(guān)注短期的這個波動，但是你投一個股權(quán)的時候，你更加看重這個股權(quán)，從長期來講，從它整個生命周期里的這個現(xiàn)金流的折線來講，它能不能創(chuàng)造足夠的價值。那我覺得這個是一個很不同的。

　　你究竟是要投什么??？究竟是希望這個公司給你創(chuàng)造什么?。窟@是很不一樣。那我覺得就是說我們現(xiàn)在這個國內(nèi)現(xiàn)在也在提倡提升上市公司的價值創(chuàng)造能力，包括希望我們的投資者也有這個理性投資、價值投資的觀念。那核心就得就是說要回到不是短期波動，而是長期在創(chuàng)造價值的。

　　新浪財經(jīng)：明白，因為我相信現(xiàn)在正在觀看我們節(jié)目的很多年輕投資者，或者等下在現(xiàn)場的一些年投資者，您給他們?nèi)c建議，或者是三點長期投資方面的一些思考，您覺得會分享什么呢？

　　秦朔：我想第一個就是說做投資還是要有一些相信，比如說相信未來，相信科技的力量，相信優(yōu)秀的企業(yè)家所掌控的優(yōu)秀公司能夠創(chuàng)造高于平均水平以上的這個收益，總是要一些相信，對吧？

　　第二個的話我覺得，就是說用巴菲特的話就是要做那種看得懂的生意，你要做看得懂的投資，那不能說你自己都完全不懂這件事情，只是聽風(fēng)就是雨啊。所以很多東西你要自己去做研究，你自己能說服自己這是一個什么樣的邏輯，那我覺得這一點也非常重要。

　　那么第三個的話，我想還是要回到我們一開始說的，還是要有一個更加長期的心態(tài)，而且也有耐心。巴菲特最近在他的股東信，還有包括今天的這個現(xiàn)場都提到了，就是說不是特別短，比如說最近的 30 天到 45 天，不要太看這個這樣一個時間。然后我現(xiàn)在手里有那么多現(xiàn)金，比如說手里 3000 多億的現(xiàn)金，我并不著急馬上要投，他今天就說，明天可能不一定找到機會，但是 5 年可能就能找到機會。你看他判斷一件事情的尺度是 5 年。

　　新浪財經(jīng)：對，所以就像投資是一場馬拉松，就像投資任性、耐心、信心是我們的底層邏輯。非常感謝秦朔老師為我們今天帶來的分享，為我們帶來這么多專業(yè)有深度的解讀。