專(zhuān)題：2025年巴菲特股東大會(huì)中美投資人酒會(huì)

　　由新浪財(cái)經(jīng)主辦的“第十屆巴菲特股東大會(huì)中美投資人酒會(huì)”于美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日在美國(guó)內(nèi)布拉斯加·奧馬哈市舉辦。

　　人文財(cái)經(jīng)觀察家秦朔在演講中表示，成功的投資者并不見(jiàn)得是成功的人，或者說(shuō)很多成功的人在投資方面做得很成功也未必。在過(guò)去的幾十年中，巴菲特給我們樹(shù)立了一個(gè)榜樣，那就是一個(gè)偉大的投資家和一個(gè)偉大的人可以二者合一。

　　“我最感動(dòng)的是巴菲特先生名下持有的股權(quán)會(huì)慢慢地捐贈(zèng)出去，事實(shí)上60年的時(shí)間里面，用他杰出的才能，帶領(lǐng)公司賺了更多的錢(qián)，但最終慢慢會(huì)回饋給社會(huì)，這就是投資和一個(gè)偉大人格非常重要的結(jié)合，也是對(duì)我本人的一個(gè)很大的教育?！彼f(shuō)。

　　對(duì)于全面和辯證地看待巴菲特的價(jià)值投資，秦朔表示有十點(diǎn)體會(huì)：

　　第一，要堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，不要被短時(shí)間的市場(chǎng)情緒所左右。

　　巴菲特先生講到過(guò)去的30天到45天發(fā)生的事情根本算不了什么，伯克希爾·哈撒韋歷史上也有過(guò)三次股價(jià)被腰斬。所以，真正重要的不是看短期的情況，而是說(shuō)有一個(gè)長(zhǎng)期主義。堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的長(zhǎng)期投資，和在局部快速短時(shí)間內(nèi)試錯(cuò)并不矛盾。

　　第二，投資持股的靈活性。比如巴菲特2024年的股東信中寫(xiě)到四年增加了短期國(guó)債的持倉(cāng)，這部分的收入大增。雖然在2024年，53%的企業(yè)都出現(xiàn)了收益的下降，但是因?yàn)橥顿Y了短期的國(guó)債，所以整個(gè)回報(bào)還是不錯(cuò)的。我們從業(yè)績(jī)就可以看到，它的portfolio還是有一定的靈活性。

　　第三，投資股票，也投資股權(quán)。有些人談到什么什么樣的股票，一講到股票就想到二級(jí)市場(chǎng)，就想到如何穿越周期、穿越波動(dòng)。事實(shí)上根據(jù)去年的股東信，2024年整個(gè)伯克希爾·哈撒韋公司可交易股票價(jià)值是下降的，是從3540億美金下降到了2720億美金，公司持有的非上市控股股權(quán)的價(jià)值是不斷增加的，而且它遠(yuǎn)高于總交易股票投資的價(jià)值。

　　第四，堅(jiān)持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資，最主要的業(yè)務(wù)是公共事業(yè)，這些方面它都是兜底性的、政策支持型的投資。的的確確巴菲特整個(gè)投資是跟創(chuàng)新二字離得遠(yuǎn)，但是他對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)守，以及在這分析的投資，是樹(shù)立了一個(gè)非常長(zhǎng)時(shí)期的榜樣。

　　第五，耐心等待高質(zhì)量的投資。在2024年的股東信里面他寫(xiě)到隨著時(shí)間的推移，找到好的機(jī)會(huì)的概率會(huì)不斷增加。他放在自己手里的現(xiàn)金，不會(huì)整個(gè)給花出去，他考慮的一個(gè)時(shí)間的項(xiàng)目，是說(shuō)五年之內(nèi)投出去的可能性并不小。從這一點(diǎn)足見(jiàn)智慧老人的耐心，寧可不去做投資。

　　第六，持續(xù)再投資。持續(xù)再投資的意思其實(shí)就是讓他的股東去放棄分紅，以及放棄拿到分紅去消費(fèi)，主要就是資本不斷地進(jìn)行再投資。

　　最后，秦朔表示，還有“四個(gè)相信”，也就是為什么他能做到這樣一種投資：????

　　第一個(gè)相信是他相信未來(lái)。巴菲特從整體上來(lái)講，他還是相信世界美好的，未來(lái)是美好的，相信世界其他的國(guó)家越繁榮，不僅不會(huì)使我們受損，而且我們也會(huì)更享用。

　　第二個(gè)相信就是相信美國(guó)，所以他是要重倉(cāng)美國(guó)，而他對(duì)外海外是非常謹(jǐn)慎的，除了日本以外。

　　第三個(gè)相信就是相信自己，雖然這些年很多媒體也會(huì)經(jīng)常批評(píng)巴菲特，有人說(shuō)他過(guò)時(shí)了，特別是在一個(gè)高科技變化極快的年代，他的那一套可能不適用了。巴菲特主要堅(jiān)持一個(gè)基本的理念，就是要做自己看得懂的生意，他回答問(wèn)題的時(shí)候，也是表示只有讓他們能夠充分理解信息技術(shù)如何影響核心業(yè)務(wù)的時(shí)候，才會(huì)大規(guī)模進(jìn)行投入。所以，做自己看得懂的事情，而不是受其他一些因素影響參與投資，這也是非常重要的。

　　最后一點(diǎn)，相信企業(yè)家。他們過(guò)去會(huì)提到一些旗下控股公司企業(yè)家的表現(xiàn)，比如在去年股東大會(huì)也講到，因?yàn)樗ツ瓯ｋU(xiǎn)的收入是大幅度增加的，所以他講到了美國(guó)汽車(chē)保險(xiǎn)公司的業(yè)績(jī)非常的突出，他特別提到了CEO的貢獻(xiàn)。

　　所以，總結(jié)下來(lái)，秦朔表示，巴菲特的價(jià)值投資，其實(shí)最終是投資公司、企業(yè)家價(jià)值創(chuàng)造的能力，他其實(shí)是寄希望于公司的價(jià)值創(chuàng)造，寄希望于企業(yè)家來(lái)帶動(dòng)公司的價(jià)值創(chuàng)造。

　　“所以從這個(gè)意義上來(lái)講，新浪財(cái)經(jīng)持續(xù)不斷關(guān)注這個(gè)會(huì)議，也包含了一個(gè)想法，就是我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)的明天，我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)，是在于中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)值創(chuàng)造能力的不斷提高，在于我們有非常多優(yōu)秀的企業(yè)，以及優(yōu)秀的企業(yè)家生生不息、可持續(xù)的健康發(fā)展?！彼f(shuō)。

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