專題：2025基金一季報(bào)：最新持倉(cāng)曝光！

　　2025年一季度收官，各類股票型ETF基金的表現(xiàn)備受矚目。從板塊來看，黃金、科技主題ETF漲幅領(lǐng)跑，而券商、能源、國(guó)企等傳統(tǒng)板塊相關(guān)ETF普遍下跌，跌幅榜前30名產(chǎn)品平均回報(bào)率為-7.3%，匯添富能源ETF、國(guó)泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截止至20250423

　　從行業(yè)表現(xiàn)來看，券商板塊遭遇戴維斯雙殺，證券類ETF霸榜跌幅榜，30只產(chǎn)品中16只為券商主題ETF，平均跌幅達(dá)-7.1%。

　　能源主題ETF占據(jù)跌幅榜前三席，包括匯添富能源ETF（-10.85%）、國(guó)泰煤炭ETF（-10.35%）、廣發(fā)能源ETF基金（-9.86%）。

　　國(guó)企主題ETF普遍下跌，南方中國(guó)國(guó)企ETF、平安國(guó)企共贏ETF、匯添富上海國(guó)企ETF均跌超7%。

　　從資金流向來看，盡管證券、煤炭板塊表現(xiàn)疲軟，但仍有資金不斷加碼。其中，國(guó)泰證券ETF 一季度凈流入47.74億元、華寶券商ETF一季度凈流入36.05億元、國(guó)泰煤炭ETF一季度凈流入14.89億元、天弘證券ETF一季度凈流入9.28億元、國(guó)泰通信ETF一季度凈流入8.68億元，或反映機(jī)構(gòu)投資者對(duì)資本市場(chǎng)改革的長(zhǎng)線布局預(yù)期，以及煤炭ETF高分紅屬性對(duì)險(xiǎn)資的吸引力有關(guān)。

　　從基金經(jīng)理來看，國(guó)泰基金艾小軍在管兩只產(chǎn)品上榜跌幅榜，分別為國(guó)泰證券ETF、國(guó)泰通信ETF，一季度跌幅7.15%，7.16%。

　　“按照申萬一級(jí)行業(yè)劃分，一季度表現(xiàn)靠前的為有色金屬、汽車、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等，以人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股表現(xiàn)尤為突出，有色金屬主要是受金價(jià)大漲拉動(dòng)；而煤炭、石油石化等上游資源板塊表現(xiàn)相對(duì)落后，商貿(mào)零售也回調(diào)較多。風(fēng)格上，以 DeepSeek 為代表的科技產(chǎn)業(yè)突破帶來中國(guó)科技板塊重估，季度內(nèi)吸引大量活躍資金入場(chǎng)，小盤、科技、制造風(fēng)格整體漲幅居前。”艾小軍在一季報(bào)中表示。

　　盡管一季度券商、證券ETF表現(xiàn)不佳，仍有多位非銀分析人士表示，看好今年一季度乃至上半年的券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　東吳證券分析師孫婷表示，得益于市場(chǎng)行情上行及交投活躍度回升，一季度多家券商證券投資和財(cái)富管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展，帶動(dòng)業(yè)績(jī)高增。證券行業(yè)轉(zhuǎn)型有望帶來新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。受益于市場(chǎng)回暖、政策環(huán)境友好，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)等均受益。

　　中信證券金融產(chǎn)業(yè)首席分析師田良稱，聚焦2025年，證券行業(yè)有望依托高成交額、資本市場(chǎng)持續(xù)回暖以及成本控制進(jìn)一步展現(xiàn)自身業(yè)績(jī)彈性。